海正药业：将开拓国内仿制药市场

　　浙江海正药业股份有限公司及其全资子公司海正杭州公司和辉瑞卢森堡公司签订了《合资框架协议》，拟设立合资公司名称为“海正辉瑞制药有限公司”(暂定名)，总投资2.95亿美元，注册资本2.5亿美元，其中，海正药业、海正杭州公司、辉瑞卢森堡公司分别以现金、实物等出资，各占合资公司注册资本的5%、46%、49%。

　　从合资公司的持股比例看，海正占主导地位，利于开拓国内品牌仿制药市场。

　　据IMS预测，中国有望成为继美国之后的第二医药大国，未来国内医药市场需求较大，而且国家控制医保费用鼓励使用仿制药物，国内仿制药市场空间较大；据统计2011-2015年是全球药品专利到期高峰期，届时将有销售额超过2000亿美元的药品专利到期，但目前美国约有68%销售量的药物为仿制药，所以多个医药巨头已经瞄准中国市场，加强和中国企业合作开发专利到期药物。

　　2011年四季度辉瑞净利润下降50%，主要是由于一次性开支拖累，加上公司重磅药物立普妥的专利到期导致美国业务营收下滑，需要开发新兴市场的发展机遇。海正药业拥有多个制剂批文，国内制剂销售具有一定的规模，此次海正和辉瑞合作可以学习辉瑞优秀的营销模式并借助辉瑞全球品牌优势，进一步开拓国内外品牌仿制药市场。

　　随着和辉瑞合作方案的敲定，制剂销售人员逐步稳定，销售有望稳步上涨。此次方案的敲定有利于销售队伍的稳定和发展，由于和辉瑞合作模式细节较长时间的讨论，公司具体将哪些药物编入新公司未定，导致销售人员的去留未定影响了销售工作积极性，亦影响国内制剂销售，目前方案确定公司销售逐步走上正轨，而且不排除会有大量新鲜血液加入公司，公司国内制剂销售将实现快速上涨。

　　而且公司国内制剂虽然收入不高但毛利率较高，导致2011年上半年公司制剂业务毛利润已经达到45%左右，未来制剂业务的发展对公司业绩上涨影响较大。

　　目前海正药业已经实现从大宗原料药到特色原料药的转变，合同定制已经进入收获期；国内制剂销售具有一定规模，此次和辉瑞合作仿制药新模式的发展利于公司从“原料药加工厂”向“高端仿制药”的转型，国内制剂销售有望快速上涨；而且公司研发能力较强，未来生物制药的发展和国际企业合作布局创新药布局未来，公司定位明确，稳扎稳打走产业升级道路，长期投资价值明确。