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药价飙升背后的喧嚣繁华 是迷失还是价值实现?

http://www.cphi.cn   2017-09-12 09:56 来源:CPhI制药在线 作者:小药丸

在过去的数年中,药企的恶性涨价事件已经使得反对药价上涨成为了美国社会最为重要的公众议题之一。8月中旬,美国马里兰州立法会议员宣布对多发性硬化症药物价格不断飙升的问题展开新的调查,拜耳、百健、默沙东、诺华、赛诺菲、梯瓦以及罗氏这七家制药企业被列入了调查名单。

       药价飙升

         8月中旬,美国马里兰州立法会议员宣布对多发性硬化症药物价格不断飙升的问题展开新的调查,拜耳、百健、默沙东、诺华、赛诺菲、梯瓦以及罗氏这七家制药企业被列入了调查名单。

       药价飙升 行业增长预期蒙受阴影

       在过去的数年中,药企的恶性涨价事件已经使得反对药价上涨成为了美国社会最为重要的公众议题之一。2014年,图灵制药将一款用于艾滋病治疗的经典药物由13.5美元一片提价至750美元一片,这种几乎作死的节奏一度使得图灵公司在制药行业里变得臭名昭著。类似的事件并不鲜见,药价飙升已经成为制药企业普遍存在的问题。

       很自然地,公众的反抗声浪也从未停歇。迫于各方面的压力,一些制药公司已经承诺对药品价格的上涨采取措施。在这其中,以武田、艾伯维、诺和诺德以及赛诺菲为代表的公司先后承诺对药品价格进行限制,而以默克、强生以及礼来为代表的公司则表示将增加报告的透明度,此举旨在向公众显示当前药品日益增长的中间环节成本。

       尽管如此,目前一个比较明确的事实是,美国民众和政府越来越不愿意为高价药物买单,更为严重的是,以制药企业恶性涨价事件为导 火 索引发的一系列后续效应正在对全球制药企业的收入预期形成长期下行的压力。今年6月20日,医药市场研究机构EvaluatePharma宣布下调全球制药公司的收入预期,将未来五年(2017-2022年)全球药企的收入预期下调至3900亿。值得注意的是,这是EvaluatePharma十年来第一次下调全球制药企业的收入预期。

       各相关方VS普通民众

       与世界上其他大多数国家不同,美国的制药企业拥有药品的自由定价权,政府对药品的价格并不进行管制。另外,在美国现行商业医疗保险机制下,出于自身利益的考量,新药、好药自然会被商业医疗保险机构主动列为业务销售增长的亮点,价格未必是首要考虑的因素;同时,与美国消费者息息相关的"奥巴马医改"赋予了医生开具价格高昂药物的权力,无论是出于免责的考虑还是治病的需要,医生对有保险的病人优先使用各种好药也属自然;诸多因素促成了医保基本上可以为有确切疗效的药物买单,即使价格昂贵。

       另外,在涉及药品价格的诸多相关环节中,除了处于主导地位的制药企业之外还包括了药品福利管理机构(PBMs)、保险公司以及药师和医生等多方团体。PBMs负责为医院采购药品,可以从制药企业的谈判价格中收取5%的合法收入;制药公司与保险公司就药品的保险事宜谈判,保险商亦可收取折扣。

       根据艾美仕公布的数据,2011年至2014年尽管处方量下降了22%,但是全球TOP 10畅销药物的销售收入在这期间上升了44%。当然,随着制药企业新药研发支出以及运营等自身成本的增加,药品涨价是自然而且合理的商业行为,只是药品价位的合理性究竟该以何种标准得以确定,这确实是一件极为棘手的事情,公认性的判定标准显然是不可能存在的。从某种程度而言,制药企业可能是药品价格上涨的最大受益方,而上述的多方利益团体也会相应享受到药价上涨的切实福利。

       那么,对于普通民众呢?

       药品价格上涨过快导致的结果很可能伴随着商业保险价格的上涨以及患者自费比例的提高,普通民众变成了最终的买单者,这种结果是痛苦的。尽管目前各方都在就药品价格上涨问题自由博弈,但是除了患者和普通民众真正切实担心药价上涨带来的额外负担之外,上述几方是否会真正希望药品降价呢?这实在是一个难以言说的故事。

       销售溢价反哺创新OR创新乏力?

       毋庸赘言,新药开发是烧钱的赌注,作为玩家,制药公司需要进行持续性的高投入。通过已上市产品获得的可观利润来维持这种持续性已然成为一种必需,同时可观销售回报也是已上市产品价值实现的主要表现方式。拥有自主定价权的制药企业根据市场供需总体趋势决定/调整药品的价格,这些都无可厚非。

       然而,如果行业的利润来源需要严重依赖药品价格上涨的溢价来实现,那么这似乎是一种危险的信号。

       根据瑞士信贷发布的研究报告,2016年制药公司继续大幅涨价,相应的销售溢价利润相当于该行业全年EPS增长的100%。尽管瑞士信贷发布的结果是一个行业的属性,并不适用于每一家独立的制药公司,但是根据分析师的推算,2016年安进、艾伯维、礼来、默克以及辉瑞公司净价格上涨创造的溢价销售收入几乎等于全年所有药品的净收入增长。

       那么,问题来了--这些制药行业中的大牛是否在利用药品价格的上涨来弥补创新的乏力?

       今年6月辉瑞提高了旗下90种药物的价格,平均涨幅为20%。对于这一事件,有投资者质疑辉瑞是否在以涨价的方式取代产品管线的成功,并指出依靠价格上涨是一种"不可持续"的商业模式。

       确切厘清这一问题颇具挑战,不在本文所及之处,我们需要明确:首先,在现阶段以及可预见的短期未来,疾病依然需要依靠药物进行治疗,在这种格局未发生革命性改变之前,新药开发可持续性的、蓬勃的创新活力是发展的动力所在,也是患者之福;其次,对抗疾病的药物研发和盈利一直处于效率与公平的动态博弈之中,此消彼长,但愿涨价事件只是这一过程中的间歇性刺耳回声。

       

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