赛诺菲（Sanofi）日前已与Ablynx达成了39亿欧元的收购协议。每股45欧元的出价使赛诺菲顺利超越竞标对手诺和诺德（Novo Nordisk），完成了公司本月内的第二笔高价收购。

       本月初，诺和诺德公开了其收购Ablynx的意图，这一举动让并购市场知晓了Ablynx的加入。彼时，诺和诺德所提出的28欧元每股加上价值权证（CVRs）的出价并没能让Ablynx坐上谈判桌。

       虽然赛诺菲曾被描述为“风险厌恶型企业”，但此次溢价交易（与诺和诺德公开收购意向前Ablynx的股价相比）让人不禁猜想赛诺菲是否打算在并购方面“一雪前耻”。超高溢价也让Ablynx的董事会成员一致同意了此次交易。

       39亿欧元买来了什么？

       作为此次并购的回报，赛诺菲将获得一种治疗罕见血液疾病的药物caplacizumab。据了解该药物在欧洲和美国已经接近获批。华尔街投行Jefferies分析师预测caplacizumab的年销售额最多将达5亿美元，并且利润可观。通过一系列并购活动和协议调整，赛诺菲的血液疾病产业将得到进一步增强。

       在此次交易的公开声明文件中，赛诺菲还提到了Ablynx公司旗下一项处于二期临床试验阶段的呼吸道合胞病毒（RSV）候选药物ALX-071与公司**部门赛诺菲巴斯德之间有着良好的兼容性。此外，赛诺菲在这份声明中使用了可观的篇幅来介绍一项公司长久以来渴望获得的东西：一个研发技术平台。

       也许是为了回应此次并购，在29号的一份声明中，诺和诺德表示不会对之前收购提议进行任何修改，期待继续与Ablynx进行研究合作。

       技术平台是重点

       对于大型药企为了技术平台而进行并购这种行为，赛诺菲研发部门负责人Elias Zerhouni直率的表达了其怀疑态度。但在声明中，赛诺菲却表示Ablynx公司的单域抗体研发技术平台将极大地强化公司技术研发体系。赛诺菲首席执行官Olivier Brandicourt也称赞了该平台的潜力。他表示，公司一直致力于促进产品研究与开发的战略转型，扩展晚期开发管线（late-stage pipeline）和强化罕见血液疾病方面技术平台。而此次收购则建立在两家公司已有的良好合作关系之上。公司计划将继续对Ablynx在根特（Ghent）科研中心提供支持。

       赛诺菲所看重的这一驼源单域抗体研发技术平台，迄今为止被证明是一个丰富的候选药物来源，并且Ablynx至今依然保持着对部分成果的控制，包括caplacizumab和ALX-0171。此外，经该平台所诞生的许多候选药物通过交易转移给了其他公司，包括艾伯维（AbbVie）、勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）和默克。赛诺菲自身也在8个临床前immuno-inflammation药物上与Ablynx有合作。

       Ablynx旗下资产的未来走向

       Jefferies分析师对此次并购是否会出现其他竞价对手这一可能性表示怀疑。此前赛诺菲在本月以116亿美元收购Bioverativ。由此，分析师们认为，赛诺菲需要Ablynx的罕见血液病药物caplacizumab来丰富公司在血液疾病方面的产品库。此外，赛诺菲管理层也表示将继续支持Ablynx的比利时科研中心，并且对Ablynx旗下抗RSV纳米抗体ALX-0171的研发工作展现出了兴趣。综合以上情况和此次并购协议性质，分析师们认为将不会出现其他的竞价对手。

       Caplacizumab很可能代表着疾病治疗的一场变革，该药可以使患者不必采用血浆置换这一昂贵且危险的治疗方法，减少病情急性加重风险，保护人体器官，并且为医生们治疗这一罕见血液疾病的基础疾病血栓性血小板减少性紫癜（acquired thrombotic thrombocytopenic purpura）提供了宝贵的时间。分析师预测，该药将在18年第三季度在欧盟获批，并于不久后的19年上半年在美国提交申请和上市。关于销售额和渗透率，分析师则表示，假设该药物作为标准治疗手段而被广泛接受，则其年销售额可达5亿美元，市场渗透率70%，并且在此情况下，公司净现值将达到每股24欧元。

       总体而言，Ablynx旗下产品管线有很强的可选性与可能性。ALX-0171的2b阶段临床试验预计将于18年下半年取得结果，这一资产目前依然属于Ablynx。Vobarilizumab系统性红斑狼疮二期临床试验预计将于18年上半年取得结果，该产品在关节炎适应症上与艾伯维有过合作，因此不排除未来这一适应症出现的可能性。此外，公司与默克合作研发的两个纳米抗体药物也预计于今年进入临床试验阶段。

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