4月21日，辅仁药业发布2017年度报告，这是公司2017年收购开封制药(集团)股权后的首份成绩单。年报显示，公司2017年度实现营业收入58亿元，较上年增长15.69%;归属于上市公司股东的净利润3.92亿元，较上年增长12.23%;报告期内公司实现基本每股收益0.94元/股，较上年增长11.9%。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.28元(含税)。

       2017年是辅仁药业发展历程中的重要一年，在完成收购开药集团后，公司成为涵盖化学药、中成药、原料药、生物制造大型医药上市公司平台;公司在医药领域将实现统一规划、统一管理、统一运营，规模效应更加显著。这不仅提升了公司的资产质量、财务状况和持续盈利能力，也提升了上市公司抗风险能力，扩展未来发展空间。

       并购开药集团

       迎来发展拐点

       2017年末，随着对开药集团并购的完成，基本实现了控股股东辅仁集团核心医药资产的整体上市，辅仁药业迎来新时代新发展历史拐点。在此之前，辅仁药业以中成药等普药为主，业绩以稳定增长为主，抗风险能力有待加强。开药集团作为集化学药、中成药和原料药研发、生产、销售、于一体的大型现代化医药集团，品种众多、剂型全面，能够有效应对市场变化，在医药行业具备雄厚的综合实力和市场竞争力。通过与开药集团的医药资源整合，发挥协同效应，辅仁药业将显著增强综合竞争能力，提高行业地位，增强持续盈利能力。

       数据显示，开药集团近年来采取以品种和质量为核心的全产业链战略，依靠深厚的历史积淀和雄厚的基础制药能力取得快速发展。原料药主打产品盐酸多西环素取远销欧洲多个国家;其他中成药及化学药，如抗病毒口服液、香菇菌多糖片、次硝酸铋片、注射用头孢曲松钠、硫酸阿米卡星注射液等，均在各自细分市场具备较强的市场竞争力。2014~2017年度，开药集团营业收入分别为35.72亿元、40.07亿元、45.34亿元、52.72亿元(至12月26日)，业绩逐年增长，整体经营情况良好。2017年，开药集团实现扣除非经常性损益后的净利润7.52亿元，业绩承诺完成率为102.17%。

       年报显示，2017年完成对开药集团的并购后，辅仁药业资产规模显著增大，资产质量显著提升。根据2017年年初追溯调整后的比较报表显示，公司资产总额由12.73亿元增加到87.8亿元，增长了5.9倍;净资产由4.33亿元增加到42.85亿元，增长了38.52亿元，增长了8.9倍;公司资产负债率总体由65.99%降低到51.21%，财务结构得到显著优化，抗风险能力进一步提升，接近可比上市公司平均水平。

       同时，公司盈利能力显著增强，近两年来，公司营业收入从4.96亿元增长至58亿元，实际增幅达1069.36%，净利润从0.22亿元增长至7.75亿元，实际增幅达到3422.72%;销售净利率从4.49%增长至13.37%;加权净资产收益率从4.88%增长至15.54%，基本每股收益从0.1元/股增长至0.94元/股。通过对开药集团的并购，公司盈利能力指标大幅度增长，公司盈利能力得到实质性改善。

       值得注意的是，公司2017年报由于追溯调整历史财务数据，比较基数大幅增加，反映在年报中的2017年度资产质量提升和业绩增长效果不明显。原因系由于公司与开药集团同为辅仁集团控制，公司收购开药集团股权后，形成同一控制下的企业合并，应根据企业会计准则相关规定，对财务报表数据进行追溯调整，开药集团历史业绩并入公司年报历史业绩中。公告显示，2016年公司营业总收入调整前为4.96亿元，调整之后为50.13亿元，影响幅度为911.54%;净利润调整前为2223.37万元，调整后为6.75亿元，影响幅度为2936.42%。

       此外，由于并购开药集团的时间点为2017年12月末，2017年报中仍然体现开药集团原少数股东权益和收益，公司2017年归属于母公司股东的净利润仅为3.92亿元，少数股东权益达到3.83亿元，基本每股收益为0.94元/股。相信随着开药集团作为全资子公司运行的2018财年，归属于上市股东的净利润以及每股收益均有较好的增长。

       快速成长的

       大型综合医药平台

       年报显示，报告期内公司拥有药品批准文号536个，其中入选《医保目录(2017年版)》的品种317个，进入国家基本药物目录的品种141个，83个药品品种进入地方医保目录;主要产品覆盖多种剂型的化学药、中成药、原料药和生物制药，包括粉针剂、片剂、原料药、水针剂、口服液、胶剂、胶囊剂、颗粒剂、中间体等。

       报告期内，公司加大终端市场的开拓力度，市场占有率不断提升。公司2017年度主营业务收入为57.93亿元，较2016年度增加7.85亿元，增长15.69%。按剂型划分来看，片剂产品销售增加1.04亿元，增长11.2%;粉针剂产品销售增加2.61亿元，增长28.29%;水针剂产品销售增加1.58亿元，增长18.28%，药品药械经销增加2.14亿元，增长37.92%。

       主要产品方面，抗生素类药品2016年、2017年销售收入为15.17亿元、19.39亿元，占主营业务收入为30.30%、33.47%;较上年同期增长27.78%。在抗生素类药品中，盐酸多西环素、注射用头孢曲松钠、注射用头孢他啶、硫酸阿米卡星注射液、注射用单磷酸阿糖腺苷等为主要产品。公司是国内最早生产盐酸多西环素和粉针剂系列头孢类产品的公司之一。盐酸多西环素于2007年取得了EDQM(欧洲药品质量管理局)颁发的盐酸多西环素原料药COS(CEP)证书，以其优良的品质、稳定的疗效获得了国内外消费者的广泛认可，2013年12月，公司“盐酸多西环素生产过程中磺基水杨酸回收工艺开发及中试研究”、“盐酸多西环素生产过程中新型加氢催化剂和加氢工艺开发及中试研究”项目获得开封市科学技术进步二等奖。

       感冒类药品中，2016年、2017年的销售收入分别为4.83亿元、4.88亿元，占主营业务收入的比例分别为9.63%、8.43%，以抗病毒口服液、清热解毒口服液为代表，销售收入合计占感冒镇咳类药品的60%左右，属于国内一线品牌。生产企业同源制药专门设立抗病毒口服液推广团队，通过电视广告和销售队伍拉动相结合的营销策略，使产品在OTC市场拥有较高的品牌知名度和美誉，成为畅销品种。

       免疫调节类药品是公司重点开发的系列产品，2016年、2017年销售收入分别为3.62亿元、3.79亿元，占主营业务收入比例分别为7.22%、6.53%，主导产品为香菇菌多糖片、补骨脂注射液等。补骨脂注射液是公司的特色产品，也是细分市场的龙头，在免疫调节类药物细分领域拥有较高的市场份额。公司拥有香菇菌多糖原料药和化学药制剂双重生产工艺，其原料药香菇菌多糖不仅用于自身生产化学药制剂，还可以直接面向市场销售，由此产生原料和制剂的互补，在成本上相对于其他竞争对手有较大优势。

       心脑血管类药品方面，2016年、2017年销售收入分别为3.8亿元、5.02亿元，占主营业务收入比例分别为7.59%、8.67%;较上年同期增长32.07%。香丹注射液、生脉饮口服液合计销售收入占心脑血管类药品的60%以上;公司还逐步开发了盐酸川芎嗪注射液、盐酸倍他司汀注射液、丹参注射液等毛利率水平较高的产品。

       营养药及辅助用药类药品方面，2016年、2017年销售收入分别为3.4亿元、5.87亿元，占主营业务收入的比例分别为10.37%、10.13%。较上年同期增长13.01%;代表产品为葡萄糖酸锌口服溶液、葡萄糖酸钙口服溶液以及抗炎药保泰松片。

       在保持现有业务板块的快速增长之外，公司表示，2018年将积极推进募投项目及新项目的实施。如为了更好发挥公司盐酸多西环素、硫酸庆大霉素大量出口欧美，市场规模年增长20%的优势，将重点推进开药集团(开鲁)制药建设2条1000吨盐酸多西环素合成原料药生产线及2条400吨发酵原料药硫酸庆大霉素400吨生产线;在生物医药领域郑州远策建设符合新版GMP要求的年产6000万支冻干粉针剂、2000万支小容量注射剂、1000万片片剂、1000万粒胶囊剂生产能力的生物医药生产车间及公用工程和辅助设施。