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为什么我不推荐你买入恒瑞股票?这里给出4点理由

https://www.cphi.cn   2018-01-09 14:49 来源:转载 作者:梁山

曾经有人打趣说,8 年前若是买了恒瑞,比投资房地产赚的还多。但如今已是 8 年后,我要说的是:要想取得合理的回报,我们不能付出太多的成本去购买它。

       指数都很好,但太贵就是风险

       1.成长性

成长性

       公司的营业收入增长率除 2013 年 14.13% 外,其余增长都在 20% 附近或以上,这表现的非常好,意味着恒瑞医药很有可能控制自己的市场份额,甚至在细分方向上达到垄断的可能。

       连续 10 年的高增长是很难的,但恒瑞医药做到了。

       2.财务安全性

财务安全性

       杠杆比率:即杠杆系数,用于评价企业财务风险的大小,如果企业经营状况良好,使得企业投资收益率大于负债利息率,则获得财务杠杆正效应。

       公司的杠杆比率很低,2014 年长期借款 1000W,2015、2016 年已经完全没有长期借款。因此,公司的财务不存在风险。

         估值

       估值再好的公司,贵了就是的隐忧。

       由此,对恒瑞医药未来 15 年现金流预测如下图:

       自由现金流估值:

       假设 2017 年的自由现金流 20 亿,永续年金 5%,折现率 9%。

       未来 15 年的自由现金流:假设下 5 年 20% 增长,再下 10 年 15% 增长

       永续年金价值折现:(167.78X1.05)/(9%-5%)/(1+9%)^15=1209.11 亿

       每股价值:(478.45+1209.11)/28.17=59.91 元/股

       2018/1/5 的收盘价是 70.32,对于这样高质量但不便宜的股票,推荐的做法是:在合适的时机,用合适的价格买入,坚持长期持有,等风来

       那么问题来了,你愿意出多少钱买呢?

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