https://www.cphi.cn 2023-12-20 09:58 来源：药智数据 作者：姚姚乐
8月30日，昭衍新药发布2023 年半年度报告。今年上半年，昭衍新药实现营业收入10.12亿元，同比增长30.27%；毛利润4.49亿元，同比增长17.92%。
在CXO寒冬“压制”下，昭衍新药交出了一份亮眼的“成绩单”。
软件、硬件双双高配，
主业强劲增长
尽管生物资产公允价值变动给昭衍新药带来了一定损失，但在主业「实验室服务业务」半年贡献1.95亿元净利润（+30.82%）的强劲势头下，昭衍新药依旧展现出强大竞争力。
这依赖昭衍新药近30年的非临床CRO行业经验，也依赖其善于抓住机会、不断提升核心壁垒的策略。据半年报显示：
在“硬件”配置上，昭衍新药拥有中美两地超10万平方米的实验设施，为试验的快速开展奠定基础；尤其在常规实验室外，昭衍新药还设有特殊评价技术实验室，包括眼科实验室、心血管功能实验室、呼吸及吸入毒性评价实验室等。
在“软件”配置上，专业化的评价技术能力以及针对创新生物技术的持续学习，成功夯实昭衍新药的核心竞争力；昭衍新药多年来积累的药物评价经验也足够丰富：2019年至2023上半年新增2000余个非临床研究项目，包括百余个重大新药创制及其他国家计划支持的创新药项目……
此外，在国内安评指导原则要求不断提升的趋势下，拥有高品质实验模型的昭衍新药占据更大的竞争优势，成功巩固行业龙头地位。
轻资产模式，
催生强悍造血能力
「实验室服务业务」能够实现如此强劲的增长，离不开昭衍新药的轻资产经营模式。
据了解，当前国内CRO企业普遍倾向于“押大赌注”，追求从临床前到上市后的全产业链布局、一站式服务，但昭衍新药坚持以非临床CRO为核心的业务模式，追求轻资产，这为其带来资产负债率低，毛利率高的好处。
在行业不景气的状态下，昭衍新药呈现强悍的造血能力，基于2.46亿元的「经营活动产生的现金流量净额」（按申万行业分类，同期平均值为0.24亿元），也基于57.82亿元的流动资产（按申万行业分类，同期平均值为39.73亿元）……
昭衍新药强悍的造血能力还体现在未来。据半年报显示，在药物非临床业务方面，针对眼科药物的评价、精神类药物的动物行为学评价、给药技术创新等多个细分领域，昭衍新药持续进行能力建设与技术提升，成功保持、甚至进一步提升行业领先优势。此外，针对药物临床试验服务、实验模型研究以及药物质量研究与检定业务等，昭衍新药同样积极推进、加速建设。
小结
“春江水暖鸭先知”，分季度来看，昭衍新药在今年第二季度实现6.43亿元营收，环比增幅高达73.99%，业绩大幅改善。随着生物医药回暖，CXO行业终将重回增长曲线。38.7亿元订单在手，昭衍新药翘首待春归。
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