华大智造是华大集团旗下的设备制造板块企业，根据招股书，目前其主要产品及服务涵盖基因测序仪业务、实验室自动化业务、新业务三大板块。

       2017年-2020年1-9月里，华大智造营业收入分别为8.02亿元、10.97亿元、10.91亿和17.40亿元；同期实现净利润0.47亿元、1.08亿元、-2.39亿元和1.62亿元。主营业务毛利率分别为64.20%、60.19%、52.07%和76.89%。2017年-2019年营业收入年均复合增长率为16.63%。其中，2020年1-9月，公司实验室自动化业务收入达到12.72亿，占总营收比例达73.41%，成为拉动公司业绩增长的重要引擎。

       而本次IPO华大智造计划发行不超过4131.9475万股，计划募集资金25.28亿元，分别投向华大智造智能制造及研发基地项目、基于半导体技术的基因测序仪及配套设备试剂研发生产项目、华大智造研发中心项目、华大智造营销服务中心建设项目、华大智造信息化系统建设项目，以及补充流动资金。

       全球前三的基因测序仪制造者

       从华大智造的业务上看，基因测序与实验室自动化是其目前的两大主要业务板块，而其布局也颇有对标这两个领域里的两大国际巨头Illumina和Tecan之意。

       在基因测序行业里，设备及试剂耗材属于行业的中上游，尤其是设备制造是目前行业里主要的技术革新驱动力，美国公司Illumima（因美纳）、Thermo Fisher（赛默飞世尔）与华大智造是当下高通量基因测序仪的行业TOP3，占据着目前全球的最主要市场份额，行业集中度高。

       目前高通量测序技术在全球范围主要包括以华大智造为代表的DNA纳米球与联合探针锚定聚合相结合的技术路线，以Illumima为代表的桥式PCR扩增与边合成边测序结合的技术路线以及以Thermo Fisher为代表的乳液PCR扩增与半导体测序结合的技术路线三大技术流派。上述三大技术流派在基因测序领域主要技术参数上各有特点，居于领 先地位，并相较于其他竞争对手具有一定的技术优势。

       根据Illumina2020第二季度财务报告显示，截至2020年6月30日的3个月中，Illumina的总营收为6.33亿美元，较去年同期8.38亿美元同比下降约25％，Illumina表示，营收下降的主要原因为新冠疫情对科研客户的影响。

       而华大智造在基因测序仪板块上却是呈现出稳步增长的态势，其2017年、2018年与2019年在该领域的营收分别为4.68亿元、7.78亿元与10亿元，今年同样受到疫情影响有所下滑，前三季度营收为4.33亿元。

       其中华大智造在基因测序领域已形成以“DNBSEQ测序技术”、“规则阵列芯片技术”、“测序仪光机电系统技术”等为代表的多项源头性核心技术，并达到国际先进水准，在提高测序质量和降低测序成本方面具有较为显著的优势。在基因测序仪领域，华大智造紧跟基因测序仪“超高通量”、“小型化”的发展趋势，建立了全系列多型号产品矩阵，以满足用户在不同应用场景的使用需求。

       根据Markets and Markets的报告以及灼识咨询《全球及中国生命科学综合解决方案行业报告》的数据，在应用场景不断拓宽，测序能力进一步加强的共同促进作用下，全球基因测序仪及耗材市场在过去数年间保持了两位数的增长。预计到2030年，全球基因测序仪及耗材市场将达到245.8亿美元的市场规模，中国基因测序仪及耗材市场将达到303.9亿元的市场规模。

       而无论是中游的试剂耗材企业还是下游的检测服务企业，其技术都需依托在测序仪上才能开展，上游测序仪企业作为“卖水人”，在产业链中有着极强的议价能力。

       而目前国内基因测序行业里一方面中、下游企业小且分散，整体议价能力较弱，不少国内企业受制于国外仪器试剂提供商，其发展一定程度上受制于国外上游企业。而也恰恰也为未来国产基因测序设备的蓬勃发展和国产替代留下了较大空间。

       实验室自动化业务进入爆发期

       目前国外实验室自动化设备领域的企业主要在欧美国家，包括Tecan、Hamilton等，上述企业经历了多年的发展和积累，从早期的生化、免疫、血液等检测领域延伸到新兴的多组学检测领域，具备较大的技术研发、市场渠道和人员优势，在全球市场中具有一定的主导地位。相比之下国内实验室自动化设备企业存在与国外行业龙头一定的竞争压力。并且实验室自动化设备种类和零部件繁多，涉及多个领域的专利和技术，部分上游零部件尚未实现国产化，国内企业供应链面临较大挑战。

       以目前全球头部公司Tecan为例，其2019年销售收入6.368亿瑞士法郎，相比去年5.938亿增7.2%，公司毛利润2.973亿瑞士法郎，毛利率46.7%，净利润7320万瑞士法郎，净利润率11.5%。2019年研发费用5985.7万瑞士法郎，研发占比为9.4%。

       相比之下，华大智造实验室自动化上则进入了一个爆发期，2017年时该业务营业收入才仅为536万元，到了2019年时已经增长到5897万元，而2020年1-9月这部分营收更是达到12.7亿元。

       招股书显示，目前华大智造在实验室自动化上开发了自动化样本处理系统、实验室自动化流水线、样本处理试剂耗材等实验室自动化领域产品。

       华大智造表示，公司作为全球少数几个已经成功研发出基因测序仪的公司之一，对该领域相关的自动化拥有深刻的理解，已积累以移液平台、温控平台等模块为核心的覆盖核酸样本处理领域的各类自动化技术。基于该等技术的产品连接发行人自主开发的测序仪，可建成一站式基因检测工作站。随着未来更多自主研发的实验室自动化设备成功推出，发行人有望成为核酸检测领域技术领 先的自动化设备厂商之一。

        此外，华大智造还在胞组学解决方案、远程超声机器人和BIT产品等新业务是进行了布局。不难看出，无论是新冠疫情给行业带来的发展新机遇，还是基因测序仪制造领域未来可观的增量与国产替代空间，华大智造作为仅有的能在国际上走出去并与国外巨头竞争的企业，有着足够市场想象空间。