3月28日，恒指成分股中国生物制药（HK.01177）发布2023年度业绩报告。报告显示，公司全年营收262亿（人民币，下同），同比增长0.7%，经调整后归母净利润25.9亿，同比增长1.5%。此次年报的一大亮点是其创新药持续驱动增长，创新产品收入达到98.9亿元，同比增加13.3%。

       一直以来，中国生物制药高度重视研发，从2018年确立全面创新转型以来，研发费用投入逐年增加，2023年投入44亿元，占比达到16.8%。其中，创新药投入占总研发费用的77%。2023年，亿立舒、利马前列素、贝伐珠、利妥昔等6个创新药及生物类似药获批，并在上市后迅速放量，全年创新产品收入达98.9亿元，创集团历史新高。公司的创新产品数量由2015年的2个快速攀升至2023年末的11个，创新收入占比从11%迅速提升至38%。

       打造四大治疗领域优质产品组合

       年报显示，2023年中国生物制药在肿瘤、肝病、外科/镇痛、呼吸四大治疗领域收入分别为88亿、38.2亿、37.5亿、29.7亿，共计新上市产品21个，进一步夯实了四大治疗领域的领先地位。

       中国生物制药董事会主席谢其润表示，公司通过持续投入创新，不断推出重磅产品，巩固并提升公司四大治疗领域的优势地位，打造优质产品组合。

       在肿瘤领域，公司建立了以安罗替尼为核心，PD-1、PD-L1为辅助的重磅产品矩阵。安罗替尼的5个获批适应症均已纳入医保，第六个适应症联合PD-L1和化疗治疗一线小细胞肺癌有望今年获批，第七个适应症联合PD-L1治疗三线子宫内膜癌已被CDE纳入优先审评审批程序，有望于2025年获批。预计安罗替尼+PD-1+PD-L1的肿瘤创新产品矩阵总销售峰值有望达到百亿规模。

       肝病用药是中国生物制药的传统优势领域。2023年，天晴甘美（异甘草酸镁注射液）销量在增长迅速。截至报告期末，公司共有6个肝病领域的创新候选药物处在临床及以上开发阶段。其中，拉尼兰诺（泛PPAR激动剂）是中国 第一个进入临床III期的MASH口服药物，在去年7月被CDE纳入突破性治疗品种名单，有望填补巨大的市场空白。

       在外科/镇痛领域，中国生物制药下属企业泰德制药通过技术平台迭代+改良型新药，成为国内透皮制剂的龙头。公司从氟比洛芬凝胶贴膏、利多卡因凝胶贴膏开始布局，已成功搭建多个创新贴剂技术平台。2024年，公司的洛索洛芬钠凝胶贴膏等5个贴剂产品有望获批上市，进一步夯实在外科/镇痛领域的优势地位。

       在呼吸领域，天韵（多黏菌素E）在23年1月成功纳入医保，并获得了多个国内外权威指南的推荐，销售实现快速增长。TDI01作为拥有全球BIC潜力的ROCK2抑制剂，已开展超过10个探索性试验，充分挖掘多适应症潜力。

       谢其润表示，公司已进入创新产品的密集收获期，2024年预计将有PD-L1、ALK、ROS1、利拉鲁肽等多个创新产品获批上市，至2025年创新产品数量有望达到20个，届时公司将有近半的收入来自于创新产品。

       国内企业核心净利润保持高增速

       预计今年为产品周期大年

       2022年，中国生物制药制定了“组织整合、全面创新、国际化、数字化”四大战略，通过梳理调整组织架构，持续提升运营效率，国内企业的盈利能力有了显著提升。中国生物制药首席执行长谢承润表示，过去5年公司管理销售费用率下降了7个百分点，同时国内企业的核心归母净利润增速已经连续2年保持了两位数的增幅，展现出中国生物制药核心业务依旧表现强劲、增长稳健。未来，公司将通过深入聚焦核心子公司的运营，进一步提升运营效率，争取实现盈利能力稳步上升。他同时透露，截止2023年底，公司流动资金充裕，现金储备达到211亿元人民币，同时连续多年保持稳定分红派息，派息率持续高于30%，累计派息已经超过120亿港币。

       展望2024年业绩，谢其润表示，公司已迎来创新转型的收获期，今年预计有多个创新产品获批上市，成为产品周期大年。在6月的ASCO上，公司多款创新药已投稿。其中，FS222（CD137/PD-L1双抗）即将公布1期临床结果，有望带来极为亮眼的数据。她强调，2024年或将是中国生物制药加速发展的一个拐点，收入有望恢复高速增长。