3 这些公司将迎来利好！

       中国医药：看好推广和精细化招商体系

       中国医药正在搭建的推广和精细化招商体系这一战略布局具有重大意义。

       对于其医药工业版块来讲，此前很大一部分制剂都是低价销售，真正销售环节的高利润率（代理商利润率有望达到10%）与普通医药商业纯销1%左右净利润率相比，是数倍的差距，而这部分利润此前却被外部代理商赚走了。中国医药实施推广和精细化招商体系以后，这部分利润将会转化为公司商业体系的利润，相当于公司赚取了从工业制剂+商业推广的全产业链利润。

       对于其医药商业板块而言，随着两票制的实施，其推广和精细化招商体系将能够实现外部制剂品种的全国总代理，有望实现10%以上的净利润率，且摆脱了传统医药商业同质化竞争、相对医院弱势、利润率被侵蚀的局面。

       济川药业：蒲地蓝进入多省医保目录超预期

       2018年1月2日，蒲地蓝进入河南省医保目录，此时，其已经进入了12个地区的医保目录，随着各省出台医保增补目录期限将近，蒲地蓝后续还有机会进入其他更多省份的增补目录。

       在医院端，在医保目录增补省份增加、成人科室拓展、门诊限针剂政策的范围不断扩大推动下，蒲地蓝口服液预计将保持15%左右的快速增长。

       OTC端推广人员增加、覆盖药店数量快速增加、零售药店严格执行抗生素处方药销售政策等，也推动OTC端实现35%左右的高速增长。

       乐普医疗：创新医疗器械+一致性评价

       自雅培Absorb可降解支架撤市后，乐普医疗NeoVas已成为全球范围内进展最快的全降解冠脉支架产品，2018年内获批的概率较大。

       据CDE披露，目前阿托伐他汀、氯吡格雷75mg的BE试验已完成，近期将启动申报。缬沙坦、苯磺酸氨氯地平的BE试验也将陆续展开。这些品种均为市场规模较大、原研份额占比较高的品种，在一致性评价逻辑下，将成为收益标的。

       长春高新：国内生长激素龙头

       长春高新拥有全球最完善的粉针、水针（国内独家）、长效（全球首家）生长激素产品线，覆盖低、中、高端人群，市场格局好，2016年样本医院市场份额59%，是国内生长激素的绝对龙头。

       在销售层面，长春高新以矮小症患者慈善救助切入，逐渐完成了市场教育和推广工作。2016年，其增加200多人销售加强营销推广，伴随着二三线城市销售下沉、产品适应症拓展，以及水针、长效逐步对粉针剂型的替代，生长激素还将继续放量。

       此外，长春高新的聚乙二醇长效生长激素四期临床即将完成，唯一国产重组促卵泡激素未来也有望逐步实现进口取代。后者2016年样本医院销售6.94亿元，预计终端市场规模30亿元左右。

       葵花药业：儿童药领先者

       葵花药业拥有60多个儿童药产品，其中包括小儿肺热咳喘口服液等黄金品种，品牌显著。同时，其已经在全国建立了超400支省级销售团队，产品有效覆盖超全国30万家零售终端网点及近6000家医院，销售能力强悍。

       近年来，葵花药业的经营管理体制和营销模式进一步精细化改革，考核方式以利润为导向，将此前品牌公司、处方公司、普药公司细化为19个品类群为主的子事业部，销售渠道更为精细化，强化执行“一品一策”战略，为黄金单品及优势品种量身打造合适的营销模式。

       2017年2月，小儿科喘口服液被纳入新版医保乙类目录，已经在10省挂网中标，医院端放量将明显加快。此外，二线潜力黄金产品如小儿柴桂退热颗粒等空间大、竞争少，在“一品一策”战略下也有望成为大品种。

       益丰药业：零售药店中的精细化龙头

       与老百姓大药房、一心堂相比，益丰的运营和精细化管理优势突出，新店获利周期快（12~15个月）。其毛利率的持续提升主要来自其持续推进商品精品战略，不断将高毛利精品导入新整合门店。同时不断提高员工专业化服务水平，顺利推广这些产品。

       目前，药店的医保资质正在慢慢放开，除了江苏省，上海、江西、湖北医保资质也有望出来，新进入医保对药店的客流量和客单价带动明显。

       云南白药：百年重要品牌换发新机

       2016年和2017年，新华都和江苏鱼跃分别通过增资254亿元、56.38亿元获得白药控股50%、10%的股权，云南白药混改处不落地，民营资本的注入，将激发白药新活力。

       在产品竞争激烈的OTC市场，品牌为云南白药带来了强大的议价能力。目前，云南白药药品事业部、健康产品事业部、中药材资源事业部、医药商业公司形成了覆盖上中下游的全产业链条，各事业部均有增长潜力，全方位打造消费品多元化发展大健康平台。

       华海药业：制剂出口龙头

       华海药业深耕美国和欧盟制剂市场10年以上，自2007年第一个ANDA品种获FDA批准在美国上市以来，截至2017年12月共有32个ANDA品种获批，也有包括普瑞巴林在内的制剂产品在欧盟获批。其不仅在规范市场仿制药研发、申报、生产等方面积累了丰富的经验，制剂出口销售额也将获得跨越式发展。

       这也为华海药业参与国内一致性评价构筑了强大的竞争优势。目前，华海已经申报了16个一致性评价品种，涉及27个文号，2018年，其将成为通过一致性评价品种数量最多的企业之一。

       泰格医药：成长空间广阔

       CRO大临床和BE新增业务龙头+收购子公司延伸产业链+产业投资等方式切入创新药产品端，泰格医药多方面布局创新药研发，未来发展空间广阔。

       泰格医药上市之初的核心业务是帮助客户做临床研究，客户包括辉瑞等跨国药企、恒瑞等国内医药龙头，是为数不多的有能力承担国际多中心临床试验的本土CRO公司。根据测算，泰格医药手中新增合同金额在18亿左右，累计待执行合同金额超20亿。

       近年来，泰格医药还收购了方达医药（BE业务的重要承接方）、韩国DreamCIS、北医仁智等公司，业务拓展到了临床前CRO、医疗器械CRO等领域，涉及新药研发的全产业链。

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