一、创新药企再融资空间打开
创新药企的再融资空间可能已经打开。
3月9日，百利天恒发布公告表示，计划向特定对象增发股票募资不超过39亿元。这也是该公司在公布赴港上市计划后，提出的另一种融资方式。
这也反映出，创新药企的再融资空间正在逐步打开。在A股市场，过去再融资主要受到监管限制。对于未盈利企业的再融资不放行，曾一度成为一大障碍。
但时至今日，A股市场已多次表态支持未盈利企业的再融资，迪哲医药也是率先获得批准的企业之一，加上百利天恒提出的融资方案，或许预示着A股创新药企的再融资将会越来越顺畅。
在港股市场，再融资相对较为宽松，关键在于市场是否认可。自2024年以来，港股创新药企二级市场表现火热，股价翻倍的案例已不在少数，这也为再融资创造了有利条件。
创新药企应及时抓住这一机遇。
二、政府工作报告首提“支持创新药发展”
政府工作报告，再提创新药。
3月5日，政府工作报告中提出，优化药品集采政策，强化质量评估和监管，让人民群众用药更放心。健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展。完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产业高质量发展。
这是去年之后，政府工作报告再提“创新药”。
2024年，政府工作报告中指出，“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。”
能够看到，从口径来看，顶层对于创新药行业的重视程度在增加：去年只是提出加快发展，而在今年已经提出了明确的措施。
创新药行业将会迎来新一轮积极政策窗口期。
三、华熙生物成“中等规模陷阱”典型样本
市场、政策都在给中国大健康行业带来发展新机遇。不过，在迎来机遇的同时，也要时刻保持警醒，避免犯过去的错误。
日前，医美一姐华熙生物，就公开反思，成了“中等规模陷阱”的典型样本。
根据董事长赵燕讲话内容，对于华熙生物当前的困局，可以概括为几个维度：
组织架构变形，曾经高效灵活的运作模式逐渐僵化；员工激情消退，创业初期的那股冲劲与活力不复存在；此外，在战略方向上也出现了部分迷失，导致企业发展步伐有些紊乱。
简单概括为，体量膨胀了，立身之本的内核却萎缩了。实际上，这也是整个大健康行业，在过去几年遇到的共性问题。
在资本等一系列因素的推波助澜下，企业体量在短时间内迅速膨胀，但外在迅速扩大的同时，内功却没有跟上，导致陷入两难境地：
尚未建立起“大而不倒”的市场地位之际，灵活优势却日渐消失，主动调整面临着重重阻碍，处在一个悬浮状态。
如果放任不管，势必会造成企业核心竞争力削弱，经营业绩随之下滑。陷入这种“中等规模陷阱”的华熙生物，希望做出改变，但失去的时间与错过的机会已无法挽回。
如今的华熙生物，正在用自己经历与教训，提醒着每一个向前冲的选手，要时刻警惕、保持思考，避免陷入 “中等规模陷阱”。
更详细内容，可点击《华熙生物的“中等规模陷阱”》
四、印度CXO成立联盟抱团抢单
CXO行业的变革仍在持续。
最近，印度生物科技大会（BioAsia）在海得拉巴国际会议中心举行，会议期间有一个动向引起了业界的关注：
印度11家本土CXO公司联合成立了一个创新制药服务组织，成员包括Syngene、Aragen Life Sciences、Piramal Pharma Solutions、Sai Life Sciences等，该组织的目标是提高印度在全球CDMO市场的竞争力，并争取更多国际大型制药公司的合作订单。
简言之，印度的CXO企业希望通过联合来获取更多订单，这也是为了适应国际形势的发展。目前，医药制造行业的走向仍然不明确。
一方面，特朗普政府鼓励医药制造业回流美国；另一方面，制药公司也在增加对印度的投资，例如安进在海得拉巴投资2亿美元建立新中心，雇佣2000名员工，专注于利用人工智能和大数据科学开发药物；默沙东在印度扩大招聘，员工人数从1800人增加到2700人，并建立了新技术中心。
在变幻莫测的国际形势中，CXO产业的未来走向将继续成为一个值得关注的话题。
五、KRAS G12D先驱都扛不住了
接下来关注创新药研发动态。KRAS G12D这一热门领域，
热度持续攀升的KRAS G12D领域，却不断传出糟糕的消息。
3月5日，据外媒消息，BMS已经放弃开发KRAS G12D抑制剂MRTX1133，原因是前景堪忧。用BMS相关人士的话说，“药代动力学数据高度可变且不理想”。
这并非KRAS G12D赛道的第一个坏消息。过去几年，其它先驱也是亚历山大——恒瑞医药、安斯泰来的主打分子，都出现了响应率极低的现象，成功希望渺茫。
如今，随着又一位重磅选手折戟，无疑给KRAS G12D领域敲响了警钟，尤其是对于处在跟随阶段的国内药企来说。
很显然，这些国内跟随的选手需要进一步审视其KRAS G12D分子的结构。
当然，先驱接连失利也并非全是坏消息。毕竟，对于后来者来说，如果表现给力，就有可能实现超车，从跟随者变成领跑者。
六、减肥药再迎MNC入局
MNC已经不能没有减肥药。
最近，制药巨头艾伯维宣布以超过22亿美元的价格引进丹麦生物技术公司Gubra的早期减肥药管线GUB0142951。
艾伯维看重的胰淀素（Amylin），被认为是目前“最热门的肥胖新机制”，它不仅能抑制食欲，相比GLP-1类药物还有提升减肥效果的潜力。
在减肥药领域，艾伯维似乎有些晚起步。从辉瑞到安进等大小不一的巨头，早已全面投入减肥药市场，即便是Amylin这一赛道，也已被先行者占据。
然而，这也反映出，在这场加速的代谢和肥胖革命面前，几乎没有人能够抵挡这一趋势。
同时，从颠覆性单药确立赛道价值，到联合疗法扩展边界，再到新靶点争夺“下一个高峰”，减肥药研发已经进入了前所未有的快车道。
如果从2021年司美格鲁肽获批肥胖适应症开始算起，短短三年多的时间，减肥药几乎走过了免疫疗法过去十几年的发展历程。在这个不断变化的减肥药市场中，参与的风险也在增加。
合作咨询
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博华国际展览有限公司版权所有（保留一切权利）
沪ICP备05034851号-57
