医药股暴跌带量采购成为政策诱因

https://www.cphi.cn 2018-09-18 20:03 来源：中国制药网

药品带量采购给医药股市带来了不小的影响。根据相关指数的走势，主要的跌幅是9月12日，下跌2.55%，9月13日，下跌1.64%。因为身处熊市，稍微的风吹草动都会引发暴跌，医药股也不例外。比如，国内创新医药龙头恒瑞医药12日下跌5.14%，13日下跌1.07%，14日下跌1.31%等。

　　某基金研究员表示，带量采购政策一方面能促进头部企业获得行业更大的市场份额，有助于提高行业集中度;另一方面也能减小企业资本需求的压力。

　　而考虑到带量采购政策是先行试点，后期根据试点效果才会推广，短期不会产生显著影响。因此近期相关龙头股的下跌，或是因为机构抱团减持引起。不过，有人士表示，市场对于利空的消化也就是两天，从上述来看，跌幅逐步收窄，恐慌正在远去。近日，随着大盘的下跌，医药板块回调明显，医药板块仍然受到较大的关注。

　　证券机构认为，带量采购为医保节约的资金可支持更多、更好的创新药纳入医保，实现快速放量，创新药发展的医保支持力度将得到加强。预计，率先通过一致性评价的国内医药企业或将受益。

　　也有人士认为，政策影响只是诱因，中长期并不悲观。具体而言，带量采购带来仿制药价格下降并不意味着医保总量的缩减，而是将更多的资源用于创新药和医疗服务上，创新成为大势所趋。

　　带量采购明确了仿制药一致性评价必须推进，竞争加剧将带来终端价格下降，企业的销售费用也会逐步下降，稳态净利率水平保持在10%-15%。业内认为：“近10年来，药价一直处于螺旋下降的过程，带量采购并没有偏离原来的政策路线。而市场已经一年半灭有对相关政策进行反应，近期市场的激烈反应只不过是估值调整所需要的理由。”

　　另外，有机构人士推荐了未来结构改革中医药行业受益的的细分行业。化学原料药，收入同比+28%，利润同比+78%;生物药收入同比+34%，利润同比+24%;化学制剂收入同比+28%，利润同比+22%;中药收入同比+15%，林润同比+9%。

　　该人士表示：“未来结构改革中受益的细分行业包括创新药机器相关产业链CRO/CMO、医疗服务、化学原料药及中间体等。”

　　其实，医药行业关系到国计民生，有着更高的技术壁垒，医药谷中也有很多大牛股，旗下的独家品种差异可以助力这些牛股保持长期的竞争优势。而从这个角度来看，相关人士认为，未来十年，医药行业出现十倍股的概率比较高。

　　目前，医药市场仍处于风格转换期，强周期行业开始逐步企稳，投资方面也需注意。投资者需要等待估值奇幻行情，今年有整体市场环境的问题，估值切换有可能延后到明年。从更长期的角度来说，经过长期调整的底部股票可以优选基本面较好的企业进行布局。

　　过去十年，医药行业保持了10%以上的平均增速。未来，随着带量采购政策的深入，国家医保支出压力将增大，仿制药企业的利润空间会逐步削弱，真正具备创新能力和竞争能力的医药企业才能脱颖而出。