1月23日，中央全面深化改革委员会召开第六次会议，审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》以及《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。

      值得注意的是，从2018年11月5日宣布决定设立科创板，到这次深改委会议审议通过有关实施方案仅用了79天，速度之快实属罕见。另外，将科创板放在2019年首次深改委会议的审议事项，也体现出中央对于科创板和注册制改革的高度重视。

      会议指出，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要增强资本市场对科技创新企业的包容性，着力支持关键核心技术创新，提高服务实体经济能力。要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。

      对于资本市场而言，科创板的设立是今年的重要改革，其中注册制意义更为重大。按照计划，后续将推出一系列配套制度细则确保注册制尽快落地，而首批科创板公司最快将于今年第二季度推出。

      1、上市标准是什么？

      此前，业界流传一份《科创板券商推荐指引征求意见沟通情况报告》。根据征求意见，券商推荐的企业需要满足四大要求：具有自主知识产权，相关技术突破国际封锁；相关技术是企业收入增长的主要驱动力，企业主要收入来源于其技术（未设相关比例）；具有成熟的研发体系，研发团队；具有成熟的商业模式。

      具体到行业来说，根据征求意见，上交所重点鼓励券商推荐五大领域的企业：新一代信息技术，包括集成电路、人工智能、云计算、大数据、互联网、软件、物联网等；高端装备制造和新材料，主要包括船舶、高端轨道交通、海洋工程、高端数控机床，机器人及新材料；新能源及节能环保,主要包括新能源、新能源汽车、先进节能环保；生物医药,主要包括生物医药和医疗器械；技术服务领域，主要为半导体集成电路、新能源、高端装备制造和生物医药提供技术服务的企业。

      国泰君安研报认为，备选企业主要会在高新技术领域内产生，主营业务、收入、净利润、研发投入占收入比、已授权发明专利数、行业排名等均是主要参考指标。此外，备选企业应在全球或者国内行业地位突出，不限于盈利，但收入具备一定规模，同时应符合拥有自主知识产权且研发投入不低于3％，科技人员占企业职工人数的比例不低于5％，高新技术企业产品收入不低于40％等指标。

      另有消息称，科创板的发行上市标准或从五种维度来看。

      第一种为“市值+净利润+收入”标准：市值不少于10 亿，连续两年盈利，最近两年扣非后净利润累计不少于5000 万;或市值不少于10 亿，最近一年盈利且营收不少于1亿。

      第二种则是“市值+收入+现金流”标准：市值不少于20亿;最近一年营收不少于3亿，最近三年经营活动现金流净额累计不少于1亿。

      第三种为“市值+收入”标准：市值不少于30亿，最近一年营收不少于3亿。

      第四种是“市值+收入+研发投入”标准：市值不少于15亿;最近一年营收不少于2亿;最近三年研发投入合计占最近三年营收合计比例不低于10%。

      最后市值不少于40亿，主要产品或市场空间大；经国家有权部门批准，取得阶段性成果；获得知名投资机构一定金额投资；医药企业取得至少一项一类新药二期临床实验批件；其他符合科创板定位的企业，需具备明显技术优势，符合一定标准。

      2、谁会成为第一个“吃螃蟹”的人？

      目前，上海、湖北、浙江、安徽、江苏、陕西、河南、福建等地开始在本省新技术、新产业、新业态、新模式领域的企业进行首轮排查，通过对行业、行业排名、收入、净利润、研发投入占收入比例、已授权发明专利等相关的指标考核，筛选潜力标的。

      对于医药行业来说，谁将成为第一个在科创板上市的“吃螃蟹”的企业，备受市场关注。不久前，上海市委书记李强实地调研了部分科技创新型企业，并召开座谈会。在这场座谈会上，有12家科创企业负责人发言，业界普遍认为，这12家企业中或将有首批科创板上市的企业。

      比如联影医疗，作为目前国内本土医械创新的代表企业，联影在2017年完成33.33亿元A轮融资，这也创下了迄今为止中国医疗设备行业单笔私募融资，更让成立仅有6年时间的联影的估值上升到了333.33亿元。

      在联影的A轮投资机构名单中，几乎清一色全是“国”或“中”字头。国家队的入场，在一定程度上代表了资本市场对独角兽公司商业价值的认可。

      联影的战略路线和其他的本土医疗设备公司有着明显的差异。其他公司更多主打高性价比，走基层路线，而联影从创立之初就不是以价格来跟市场上的跨国公司竞争，能够在未来两三年中与GPS在高端影像设备领域中齐名是联影的目标。

      根据健康中国2030规划，具有自主知识产权新药和诊疗装备国际市场份额大幅提高，高端医疗设备市场国产化率大幅提高，实现医药工业中高速发展和向中高端迈进，跨入世界制药强国行列。因此，旨在打破跨国巨头垄断的联影如最终出现在首批名单中，也并不意外。此前有投资人就曾向E药经理人表示，首批科创板名单很有可能为行业龙头企业。

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