继以1.66亿元成功把华润片仔癀药业收归囊中之后，中药企业漳州片仔癀药业(避免与产品名称混淆，以下简称片仔癀药业)近日发布了2019上半年的成绩单：营业收入28.94亿元，增长20.40%，净利润7.47亿元，增长20.89%。肝病用药作为该企业的主要营业板块增长迅速，2018上半年的营业收入已经突破10亿元，2019上半年上涨至11.6亿元。2019版国家医保目录终于落地，片仔癀在此次战役中有何得失?

       肝病用药营收持续走高，2019上半年接近11.6亿

       图1：片仔癀药业肝病用药的营收情况(单位：亿元)

       (来源：上市公司半年报)

       据上市公司半年报数据显示，2019上半年片仔癀药业的营业收入以及净利润均上涨超过20%，营收达28.94亿元，净利润达7.47亿元。肝病用药作为该企业的主要营业板块增长迅速，2018上半年的营业收入已经突破10亿元，2019上半年的营业收入上涨至11.6亿元，占公司总营收的比例保持在40%左右，毛利率在80%以上。

       片仔癀药业表示，今年上半年公司在推进品牌建设方面持续深化“福建三宝”片仔癀的概念，积极开拓“一带一路”上的国家市场，密切跟进已提交的海外注册国家(巴基斯坦、柬埔寨、越南、菲律宾、缅甸等)的审批进程。在渠道方面，不断完善体验馆布局方式，健全体验馆管理模式，积极提升终端活力。在投资并购方面，推进华润片仔癀药业的股权转让项目，转让底价为16,584.68万元，本次交易有利于公司致力于主营业务发展和核心竞争能力的提高，完善普药业务的规划布局。

       零售TOP1企业地位无人撼动，三大独家产品称霸市场

       图2：2018年中国城市零售药店中成药肝炎用药企业格局

       (来源：米内网中国城市零售药店终端竞争格局)

       据米内网数据显示，片仔癀药业的产品主要销售市场在中国城市零售药店终端，最近四年榜首位置无人撼动，市场份额从2015年的33.54%上涨至2018年40.65%。

       表1：2018年中成药市场肝炎用药产品TOP10

       (来源：米内网数据库)

       据米内网数据显示，2018年中国城市零售药店终端中成药肝炎用药市场规模上涨至17亿元，增长率为8.56%，TOP10产品合计市场份额超过七成；2018年中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心及乡镇卫生院(简称中国公立医疗机构)终端中成药肝炎用药市场规模为58亿元，增长率为6.43%，TOP10产品合计市场份额为50.16%。

       片仔癀药业的独家产品片仔癀、茵胆平肝胶囊以及片仔癀胶囊在中国城市零售药店终端排名TOP1、TOP6、TOP8，三大产品合计市场份额为40.66%。

       2019版新医保落地，肝炎用药TOP10几家欢乐几家愁

       表2：TOP10产品最新医保情况

       (来源：米内网一键检索)

       8月20日，2019版国家医保目录正式发布，新版医保目录收载西药1322个，中成药1321个，常规准入的药品中西药基本平衡。

       2018年中国公立医疗机构终端肝炎用药TOP10产品的医保情况没有发生改变，中国城市零售药店终端肝炎用药TOP10产品有四个产品没能成为新版医保的新成员。《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录解读》中提到，“新版目录印发后，除有特殊规定的以外，地方不再进行乙类药品调整，原增补的品种原则上应在3年内逐步消化，并优先消化被纳入国家重点监控范围的品种”，片仔癀、茵胆平肝胶囊、片仔癀胶囊目前仍属于省级医保目录的增补品种，在上述政策的影响下，未来在中国公立医疗机构终端的销售额将会有下滑的风险，但由于这些产品在中国零售药店终端有着良好的品牌效应，企业进一步把资源下放到零售市场后，相信能挽回在中国公立医疗机构终端的损失，对公司整体业绩影响不大。

       此外，在零售市场中品牌效应也是影响销量的重要因素之一，上述产品仍在保护期内的中药保护品种有2个：漳州片仔癀药业的独家产品片仔癀保护级别是1级，保护终止年至2024年;上海黄海制药的独家产品扶正化瘀胶囊保护级别是2级，保护终止年至2023年。有了“官方加持”的产品，在消费者中的信赖度也会得到提升。

       数据说明：米内网《中国城市实体药店化学药与中成药终端竞争格局》中，所指“城市”的统计范围是：298个地市及以上城市，亦即中国所有地级及以上城市的实体药店(不含县乡村实体药店);上述销售额以产品在终端的平均零售价计算。