日前，科创板上市委2019年第20次审议会议同意华熙生物科技股份有限公司(以下简称华熙生物)、博瑞生物医药（苏州）股份有限公司发行上市，这也意味着上述两家公司将在注册后不日正式登陆科创板，其中，华熙生物或将成科创板首个医美股。

       公开资料显示，华熙生物成立于1998年，其前身为华熙福瑞达生物医药有限公司，今年3月份更名为华熙生物科技股份有限公司，专注于透明质酸（又名玻尿酸）的生产，是国内最早实现微生物发酵法生产透明质酸的企业之一，也是国内唯一同时拥有发酵法生产玻璃酸钠原料药和药用辅料的批准文号，并实现商业化生产的企业，截至目前，依托微生物发酵和交联两大技术平台，华熙生物建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及功能性食品的全产业链业务体系，服务于全球的医药、化妆品、食品制造企业、医疗机构及终端用户，旗下产品包括“润百颜”“夸迪”“米蓓尔”等多个品牌，种类涵盖玻尿酸、次抛原液、各类膏霜水乳、面膜、手膜、喷雾等。

       值得一提的是，华熙生物曾于2008年登录港交所，但于2017年退市，对于退市的原因，华熙生物曾表示，自上市以来公司的股价表现一直不令人满意，股价低迷对公司的客户口碑造成不利影响，继而对旗下业务以及员工士气造成不利影响。

       根据华熙生物此前提交的招股书显示，其在2016年-2018年以及2019年1-3月实现的营业收入分别约7.33亿元、8.18亿元、12.63亿元、3.55亿元，对应实现的归属于母公司股东的净利润分别约2.69亿元、2.22亿元、4.24亿元及1.07亿元。透明质酸及其他生物活性物质原料、医疗终端产品和功能性护肤品成为其营收的主要构成，其中，华熙生物与生物技术、生物医药相关的透明质酸原料业务和医疗终端产品业务，收入保持持续增长，合计占主营业务收入的比例保持在70%以上，符合科创板的推荐定位。

       与此同时，核心技术与原料产品在化妆品领域的应用也进一步拓宽。自2016年以来，功能性护肤品规模持续增长，占比由2016年的8.79%提升到今年一季度的26.39%，成为华熙生物一个强劲的增长动力。2018年12月9日，故宫文创馆宣布推出6款口红产品以及2款面膜，口红定价199元/支，口红的色号有：郎窑红、豆沙红、玫紫色、枫叶红、碧玺色、变色人鱼姬，故宫美人面膜共有两款，为复活草植萃亮肤面膜和玻尿酸精致水润保湿面膜。根据故宫博物院介绍，上述产品由故宫博物院文化创意馆和北京华熙海御科技有限公司负责设计研发及发售，双方的合作期限为3年(2018年11月10日至2021年11月9日)。工商信息显示，北京华熙海御科技有限公司就是系华熙生物全资子公司。

       不过，吸人眼球的产品和亮眼成绩的背后却是占比较低的研发投入，据了解，华熙生物研发费用主要由直接与研发项目相对应的人工费、材料费、折旧费、股权激励等构成。数据显示，2016年-2018年以及2019年1-3月，华熙生物的研发费用分别为2396.3万元、2571.85万元、5286.59万元以及1561.23万元，占各期营业收入的比例分别仅为3.27%、3.14%、4.19%和4.39%。

       在第二轮问询中，华熙生物就曾被要求对研发费用与收入、销量等的量化关系等进行说明。华熙生物对此回复称，公司研发活动包括基础研究、工艺研究、产品注册及生产工艺调试等，研发至产品实现销售间隔的周期相对较长，因此当期研发投入与当期收入、当期销量之间，并不具有稳定的比例或量化关系。报告期内，公司研发费用稳步增长，同时各年度的研发费用在原料、医疗终端产品、功能性护肤品的分布及变化情况有所不同。公司在原料方面的研发费用稳步增长，研发费用率相对稳定，在医疗终端产品的研发费用及费用率快速提升，并开始加大功能性护肤品的研发投入。

       而在8月27日，这一问题被再度追问。科创板上市委要求华熙生物对透明质酸的微生物发酵生产技术平台和透明质酸交联技术平台在技术与商业运用上的关系、与山东省药学科学院合作研发核心技术的具体分工情况、为确保持续研究创新能力而在人员引进及培养、核心技术目标锁定等方面所做的工作，包括但不限于核心技术人员的年龄与技术背景；研发投入占收入比持续低于5%，是否表明研发投入不足；发行人技术“全球领先”和“国际先进”的依据予以说明。

       截至目前，科创板累计受理企业152家，其中生物医药34家。华熙生物的竞争对手之一昊海生物也在其中，随着近年来生物医药技术的快速发展，竞争对手综合实力提高，且在科创板重视高成长、强研发、硬科技企业的游戏规则下，过会后的华熙生物还需绷紧弦，才能在激烈的市场竞争中占得一席之地。