近日，多家医药上市公司发布了2019上半年财报。《医药经济报》记者统计了截至8月30日公布的半年报，对总营收超过10亿元的大型药企半年报营收和利润情况进行了分析。

       强者恒强？亦有危机

       在统计范围内，有6家企业半年营收过百亿元人民币。其中，白云山以333.41亿元的销售额居首位；复星医药（141.73亿）和云南白药（138.97亿）分列二、三位。中国生物制药、石药集团和恒瑞医药的半年营收均突破百亿元。

       主营业务增长方面，白云山营收同比大增124.67%，实现在大基数上的销售额翻番；东阳光药营收增长107.2%，超过30亿元；另外海思科增速超过50%，亦可谓势头迅猛。

       据白云山半年报分析，其业绩大幅增长的主要原因在于，白云山下属全资子公司王老吉大健康实施控费维价措施及收到政府补助，且医药公司、王老吉药业纳入白云山合并范围，加之自身各板块业务的进一步发展，从而令主营业务收入及利润大幅增加。

       而东阳光药的增长动力则主要来自流感药物可威（磷酸奥司他韦）的销售收入。奥司他韦是卫健委建议治疗流行性感冒的一线治疗方案，并于2018年被纳入国家基药目录。上半年共获得29.3亿元的收入，同比增长107.2%。该药物占到东阳光药95%以上的销售额。但为了避免业务单一带来的风险，近期其25个海外产品转报国内，与石药、科伦等公司争抢首仿。

       而另一方面，康恩贝、同仁堂和东阿阿胶上半年营收有所下滑，分别下降1.09%、1.52%和36.69%。其中同仁堂尚有3.33%的利润增长，但康恩贝利润下跌29.54%，东阿阿胶更是下滑77.62%。

       据了解，从2007年开始，东阿阿胶连续12年保持业绩增长，净利润复合增长率达20%以上。而在此前，东阿阿胶今年的业绩预报披露时，其股票迎来跌停。据东阿阿胶解释称，此次业绩大幅下跌主要是由于下游库存削减，受宏观环境及提价预期回落，下游传统客户主动降低库存，另一方面则是基于策略调整进行渠道管控。

       寒冬里的春景：平均利润增长33%

       尽管业绩有盈有亏，但从大型公司披露的半年报来看，医药领域在资本寒冬中仍然整体向好，这或给投资人和业内人士打上一针“强心剂”。

       在统计范围内的43家企业中，企业利润增长平均水平为26.7%。其中赢家海正药业利润同期增长超250%，上海莱士、东阳光药和华润三九都成功实现了利润翻番，可谓寒冬中的“一抹春景”。

       之前有业内人士担忧“4+7”带量采购对中标企业营收的影响，而在该举措快速推进的如今，可以看到作为“4+7”竞标大满贯之一的京新药业上半年营收增长31.92%，远高于平均水平，利润增长更是超过50%，可谓真正“赢家”。

       据了解，京新药业作为“光脚”企业，在“4+7”带量采购竞标中成功中选3个品种，其中，左乙拉西坦片上半年销售增长253%，瑞舒伐他汀钙片在降价超过70%的基础上销售额增长16%。在“4+7”带量采购迎来扩面的如今，京新药业的数据可以说给业内吃了一颗“定心丸”。

       而中国生物制药表示，集团两个上市多年的重要产品润众和凯纷参与投标并入选国家“4+7”带量采购品种名单，中标后两款产品的采购量显著增加。其中，润众在降幅高达90%的背景下，其销售额只是略有下降，侧面映证了该产品销售量有了极大提升。

       平均利润占比17%

       据统计，2018年世界范围内药品营收Top 10的制药公司平均利润占比为16.4%，其中8家都处于10%～20%之间。在此次统计范围内的43家大型上市药企中，平均利润占比（利润/总营收）约为17%。但其中仅有18家利润占比在10%～20%之间，大部分企业利润/营收比较分散。

       其中，东阳光药利润占比，达到惊人的85.35%，居统计范围内首位。绿叶制药、上海莱士、三生制药、信立泰和片仔癀的利润占比也都超过25%。其中恒瑞医药是唯一一家总营收破百亿、利润占比超过20%的企业，达到24.06%，令人不得不叹服于其营销和盈利能力。

       另一方面，几家老牌企业利润占总营收的比例较低，其中海正药业等虽有50亿元以上规模的收入，但净利润均不足一亿元，占比低于2%。

       据了解，在海正药业微弱盈利背后，该公司还面临着大举借债带来的资金困局，目前仍处于战略转型的初期。这家成立60多年的公司在今年上半年实现营收56.66亿元，但扣非后的净利润仅有546万元。尽管如此，海正药业还是实现了利润增长超过60%——可以说与去年相比，这已经算是一份不错的成绩单了。