国内医药 CRO成长前景清晰已形成“一超多强”局面

https://www.cphi.cn 2020-04-09 11:03 来源：制药网

受不断增加的医药研发支出，以及不断提高的研发效率需求推动，CRO/CDMO行业在产业链复杂化及精细化的背景下应运而生。通过多年的发展，如今CRO行业已经成为医药研发产业链的中坚力量。

对于国内而言，2018年带量采购政策实施之前，固体制剂一致性评价和创新药的快速发展带动了国内CRO行业需求的快速增加。2018年带量采购政策出台后，仿制药价格大幅下降、利润大幅压缩，药企不得不大幅砍掉一致性评价的项目，向创新药转型。2019年以来，国内CRO的服务需求的增长主要由创新药研发服务需求的快速增长带动。

随着药物研发从化学药时代逐渐进入生物药时代，单抗、细胞治疗、基因治疗等研发方向将占据更重要的位置。高技术要求令生物药 CDMO企业能够发挥更重要作用。

随着国内CRO市场起飞，企业纷纷上市集资，包括泰格医药于深交所上市，药明康德纽交所退市后完成拆一为三的回归之路，康龙化成于港交所上市，募集资金多用于研发及进行收购。当中，药明在环球布局方面十分积极。

如今我国CRO&CDMO 行业已经形成“一超多强”的局面。“一超”：药明系公司，药明康德+药明生物，规模在100亿元以上，全产业链布局，已经在全球形成竞争优势。据了解。药明生物强大的技术领军地位、持续改进的技术能力、良好的过往记录及质量体系推动着它在全球及中国获得更多市场份额，集团「跟随药物分子发展阶段扩大」加上「提供全球双厂生产的长期全球化策略」正为生物技术行业带来创新与变革，能加快产品上市，以及降低生产成本。现时集团的北美、欧洲和中国的三大市场都在快速发展，收入及盈利均录高增长，支持着药明生物的高估值。

“多强”：(1)康龙化成、泰格医药、凯莱英、博腾等收入规模已经或马上要超过10亿，且在部分领域形成竞争优势，正在逐渐进行全产业链布局的公司。其中泰格医药4月7日发布业绩预增公告，预计实现净利润为2.30亿元~2.74亿元，同比增长58.00%~88.00%，上年同期净利为1.46亿元。(2)昭衍新药、方达控股、维亚生物等在一个规模相对较小的细分领域形成自身独特竞争优势的公司，收入规模在5亿元左右或5亿以下。

以昭衍新药为例，看好公司长期发展，公司不断推动产能扩张和业务拓展，为未来业绩增长奠定基础：在安全性评价领域，公司不断进行产能扩张，为承接更多订单打基础。公司积极拓展业务范围，临床试验服务团队和药物警戒服务团队初具规模。

业内表示，如今国内 CRO 行业成长前景愈发清晰。一方面，国内 CRO 行业是全球重要组成部分，也承接了大量国际订单，全球行业景气度高也将利于国内行业发展；另一方面，受 2016 年药政改革影响，国内创新药研发需求开始迅速增加，CRO 行业迎来快速发展机遇。“所以，我们认为国内主流 CRO 标的都具有投资价。”

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