4月19日，博瑞医药发布2020年一季报，实现收入1.30亿元，同比增长45.16%，归母净利润3403万元，同比增长111.07%，扣非归母净利润3266万元，同比增长119.71%。博瑞医药称，营业收入较同期上涨的原因，主要是公司产品销售收入增加所致。

       今年2月份，博瑞医药因蹭瑞德西韦热点，市值曾暴增百亿。不过3月份初，上交所出手对炒作抗疫概念股的企业给予通报批评，博瑞医药信息披露存在不清晰、不准确，其董事会秘书王征野也受到通报批评。蹭热点失利后，博瑞医药股价大跌，市值缩水。

       当前由于缺乏入组患者，瑞德西韦在国内2项临床试验停止，国内瑞德西韦概念股也受到了一定的冲击。不过虽然炒作抗疫概念股“翻车”，又在疫情特殊期间，博瑞医药2020Q1还是实现了营收净收双增长，并且大超预期。对于业绩增长的原因，董秘王征野进一步表示是因为2019年主要产品销售情况良好趋势的延续所致。

       逆势增长背后，博瑞医药的“生意经”

       资料显示，博瑞医药是一家致力于研发、生产高端仿制药和新药的制药企业，掌握了包括恩替卡韦、卡泊芬净在内的四十多种高端化学药物的生产核心技术。主要产品为为抗真菌类，抗病毒类和免疫抑制类药物。值得关注的是，去年11月8日，博瑞医药登陆科创板。

       目前该公司高壁垒仿制药产品线持续扩充，在全球各地陆续上市，并逐渐由原料药向下游制剂延伸。

       在当前疫情在全球蔓延的形势下，博瑞医药依然能够保持业绩强劲增长。方正证券分析称，一方面可能是其发酵半合成等产品线竞争格局好，仿制药产品大多处于上市早期，保证公司持续销售放量。

       另一方面，是其能够吸引到下游的药企与公司进行各种形式的合作，能够在产品生命周期各个阶段兑现技术转让、产品销售和权益分成各种形式的收入和业绩，多元化的收入来源能够保证其业绩尽可能少得受到突发事件的影响。

       日前，博瑞医药公布的2019年年报里，除主营业务收入增加外，其中技术转让、服务收入和产品权益分成收入也大幅增长。报告期内，技术转让或服务为博瑞医药贡献了7914.83万元收入，同比增长147.13%。该项业务毛利率高达89.25%，同比增加28.76个百分点。

       可以看到，技术转让、服务等是博瑞医药拉动业绩的一大特色，今年博瑞医药在这方面也是不遗余力，仅近期就有两项相关合作。4月18日，其旗下子公司信泰制药与长江健康旗下海灵药业签署了《药品上市许可持有人技术转让合同书》，信泰制药核心产品注射用醋酸卡泊芬净（50mg、70mg）的上市许可持有人技术转让给海灵药业，并提供该产品的原料药；3月31日，博瑞医药发布公告称，与美国“A公司”（因对方出于商业保密要求）签署甲磺酸艾立布林注射液仿制药在美国关于产品开发和商业化的独家合作协议。而艾日布林开发难度高，堪称“化药合成界的珠穆朗玛峰”。

       特色原料药企业发力

       另一边，2020年博瑞医药原有产品线销售额有望继续保持增长。方正证券预计其去年新获批的磺达肝癸钠等产品将成为新的业绩增长点。在研产品方面，奥司他韦胶囊及混悬液已在国内提交上市申请，舒更葡萄糖其纳原料药也已在中国和美国提交上市申请，都有望支撑其下一阶段保持快速增长。预计其未来将继续实现30%左右收入增长和50%以上利润增长。

       此外，近些年在国内医改、环保趋严等政策下，原料药开始向规范化和集中度提升。多家证券分析师看好质量过硬、产能充足、成本低且技术壁垒较高等专注特色原料药的企业。

       截止目前，已有超过100家医药上市公司公布了2020年第一季度业绩预告，在特色原料药板块，除了博瑞医药Q1猛涨，华海药业在带量采购等因素助力下，净利润同比也预计增长45%~65%。

       受疫情短期影响，以及在国内相关政策利好下，国内原料药行业开始迎来高速发展期，尤其是手握特色原料药的企业。例如博瑞医药，不同于布局大宗原料的企业，其聚焦高技术壁垒产品，国内竞争对手少，且海外市场长期是其销售主市场，产业链多环节布局，都是其优势所在。