近日，跨国药企相继公布了2020年Q1业绩。从中国区收入来看，一方面基于相关产品进入医保目录或通过审批，部分跨国药企业绩呈上升态势；而另一边，受4+7扩围、第二批全国集采影响，相关产品业绩短期内下滑明显。

       中国医保放量、审批助力，诺华、AZ、礼来业绩增长明显

       诺华公布的2020年Q1里，销售额同比增长13%，核心净利润同比增长34%。具体来看，由于Entresto（沙库巴曲缬沙坦钠片，商品名：诺欣妥）加入中国医保目录，展现了出很强的基层医疗吸收速度。该药物今年一季度全球范围内销售增长62%。

       此外，其另一款药物Cosentyx（司库奇尤单抗，俗称“苏金单抗”）得益于该药物在同类药物中的优势，并且通过了中国的审批，2020年Q1同比增长19%。

       得益于医保放量、审批，与诺华相似的是，阿斯利康在中国区相关药物业绩也呈增长趋势。

       阿斯利康2020年Q1营业收入63.54亿美元，同比增长16%。其中中国区收入14.16亿美元，同比增长14%，占到阿斯利康全球总收入的22.29%。阿斯利康在中国区收入强劲增长，离不开其三代EGFR抑制剂Tagrisso（奥希替尼）进入医保目录实现放量；Imfinzi在中国获批上市，成为国内首个获批上市的PD-L1单抗。

       另外值得关注的是，在去年的医保谈判中，礼来虽然没有药物入选，不过其通过合作研发的药物却有身影，其中一款便是与信达生物共同开发的创新PD-1抑制剂Tyvyt（信迪利单抗注射液，商品名达伯舒），Tyvyt是首个进入我国医保目录的PD-1产品，基于该药品第一季度销量，礼来Q1业绩也相应有所增长。

       受两轮集采影响，赛诺菲、辉瑞、拜耳业绩下滑

       4+7试点中，原研药企多持观望态度并未大面积参战，首批25个集采品种里，仅有阿斯利康、百时美施贵两家原研企业入围。4+7扩围后，跨国原研药企开始参战，包括上述两家，赛诺菲、默沙东、礼来等相关产品给出的报价与全国最低价比较，最高降幅达到80%以上，最终入围获得相应的市场。

       4+7扩围于去年开标，12月份各地区陆续落地执行，2020年Q1是4+7扩围执行后的第一个季度。此外，第二批全国集采也在今年1月份开标。受两轮集采交替影响，部分跨国药企相关产品业绩短期内下滑明显。

       辉瑞Q1业绩显示，中国区收入同比下降41%，主要受带量采购在全国范围内的推广导致立普妥、络活喜等药物收入下滑。

       在4+7、4+7扩围中，辉瑞上述两款药物都未入选，辉瑞在中国区的业绩深受其影响，为了止损，去年辉瑞筹划将自己的非专利药物包括立普妥、络活喜等剥离，跟迈兰合并。

       赛诺菲2020年Q1财报显示，受氯吡格雷及厄贝沙坦、厄贝沙坦氢氯噻嗪等专利过期产品大幅降价进入带量采购影响，第一季度赛诺菲中国整体收入为6.8亿欧元，下滑14.4%。

       其中氯吡格雷在Q1收入1.18亿欧元，厄贝沙坦/厄贝沙坦氢氯噻嗪收入0.68亿元，分别下滑53.5%和32.7%。并且，虽然赛诺菲的格列美脲没有参与第二轮集采报价，但在低价冲击下，第一季度中国收入0.33亿欧元，下滑13.2%。

       另一方面，在第二批全国集采中，拜耳阿卡波糖（商品名：拜唐苹）以超低价获得集采资格，从而受到业界广泛关注，在2020年Q1业绩里，拜耳一季度中国区制药业务收入下降，拜耳给出的解释是由于市场预期拜唐苹和拜复乐的批量采购价格将于4月1日起降低，从而导致一季度需求延期。

       可以看到，受集采影响，部分跨国药企在中国区的业绩短期内下滑明显。

       医保、集采等政策下，跨国药企已着手改变策略

       国家医保局开启药品带量采购旨在挤压虚高药价，实现国产仿制药替代原研，将原研药尤其是过期原研药从超国民待遇拉下神台。目前来看，这种趋势正日益显现。行业分析者表示，在带量采购之下，跨国药企存量产品抗集采降价能力弱，仍需要通过创新产品拉动增长。而被纳入优先审批，以及进入医保目录或是方向之一。

       除了国家医保局牵头的全国集采，目前各地方响应医保改革政策也开始进行省级集采，例如湖南进行的抗菌药专项采购，福建省对未过评药品开展集采，值得关注的是，地方集采中都鲜有跨国药企身影。行业人士指出，尽管一些地方集采采取价格保密措施，但是一旦集采落地执行，其价格也会随之公布，低价容易打破其原有的全国价格体系，这也是跨国药企不愿意入局的原因之一。

       在带量采购、医保目录调整等政策下，近期，跨国药企在中国区也开始作出相应的战略调整。

       据媒体透露，诺华宣布将中国作为前三大市场之一，其上海研发中心运营重点转向扩大早期临床开发以及后期临床试验的规模和领域上。另外，诺华中国宣布成立基础疾病事业部，剑指慢病领域；日前，阿斯利康宣布进军县级肿瘤市场，成立了县肿瘤团队推广肿瘤产品，包括被带量采购的吉非替尼（易瑞沙）、还有新上市的PD-L1（Imfinzi）。并且阿斯利康的转岗计划也被曝光，该计划显示Q2将面向县域市场开放更多岗位机会。

       当前许多跨国药企表示看好中国医药市场的潜力，未来将持续加码布局中国区市场。并且，当前全球医药市场正在发生改变，研究机构预测2020年中国有望成为仅次于美国的全球第二大药品市场。

       值得关注的是，依据已披露的MNC全球营收，有关机构初步统计，同比去年排位，罗氏以156.28亿美元营收登上王座，成功取代辉瑞，辉瑞则跌出前3排在第4（营收120.28亿美元），诺华以122.83亿美元营收挤进前2（去年排第3），默沙东位列第3（营收120.57亿美元）。伴随巨头们在中国市场的布局，未来全球营收排名还将发生哪些变化？拭目以待。