9月14日，被称为“药中茅台”的长春高新(000661.SZ)午后突然迎来今年以来第一个跌停，当日收盘报371.62元/股，市值蒸发167亿元，据估算，14日长春高新股东人均亏损约18.8万元。

       在无明显利空消息下，长春高新此次大跌实属罕见，惊呆市场，甚至一度冲上微博热搜，许多投资者表示不明所以。

       此次异常波动更是引发了市场上关于长线价值投资逻辑的讨论，同时也引发了市场对于医药板块持续回调的担忧。

       今年上半年医药板块整体大涨，估值不断冲高，不过近一个月以来已明显进入了回调状态。那么，在带量采购等重大政策调控下，又经历了疫情的冲击和考验，未来医药板块走势如何，投资方向又在哪里？

       长春高新回调中又遭闪崩，医药板块暴涨后一地鸡毛

       值得注意的是，在长春高新遭遇闪崩之前，其下跌趋势在今年8月4日冲顶513.50元/股的历史高位后就已经开启，截至今日383.36元/股，长春高新累计跌幅已达25%。

       而与长春高新下调趋势相同的是，医药板块在经历了今年上半年大放异彩、一骑绝尘之后也整体回落。

       据统计，今年以来，共有多只医药个股一度涨幅翻倍（剔除2020年上市新股），其中，医疗防护产品的英科医疗一度超过10倍问鼎，硕世生物、振德医疗、西藏药业、长春高新、智飞生物、赛生药业、康泰生物、贝瑞基因、复星医药也出现涨势喜人，遥遥领 先。

       不过，目前医药板块已经明显出现回调，除长春高新持续回落外，西藏药业、硕世生物等医药股跌幅较最高点已经下落超100%，智飞生物、康泰生物、复星医药等也大幅下跌。有投资者认为这是市场追涨后剩下的一地鸡毛残局。

       而据有关专家分析，尽管目前医药板块已经开始回落，但是整体来看仍然估值过高，特别是龙头企业估值溢价已经完成，接下来将继续承受估值回落的压力，预计明年医药板块的估值以头部公司估值为例将在50倍左右。

       后疫情时代，医药板块投资方向

       整体而言，在近几年政策密集出台及2020年突发的疫情影响下，医药板块各细分领域呈现出不同的发展状态，且内部变化及分化明显，未来有哪些重点投资方向，新浪医药整理了近日兴业证券、西南证券、东兴证券、平安证券等券商首席分析师指出的一些方向，而一些龙头企业的动作也可以给我们一些启发。

       1、新冠疫情特 效产品

       短期来看，在疫情尚未完全扑灭的情况下，疫情的特 效产品存在投资机会，特别是**和中和抗体两方面。“目前我们都将关注重点放在**和中和抗体的临床进展上，但是除了研发速度以外，我们还要关注它的“量”，也就是生产产能、销售价格等关键因素，但总体而言我认为新冠特 效产品的定价前期如果涉及到自愿自费可能价格偏高一些，后面不排除这个价格是梯度的，如果从大规模的人群消费来看，我们预计这个价格是一个相对偏合理的价格“，有券商分析师指出，新冠特 效产品可能不会给企业带来非常高的利润。

       2、满足未满足的需求的细分领域：

       （一）发力传统的细分方向—如抗病毒领域

       现在大家都在关注药物的细分领域，其实医药包含的细分领域很多——一些传统的方向也可以突破创新。

       因为新冠疫情，许多企业都开始意识到要重视抗病毒、抗感染领域的布局，这其实是一个老的方向，这两年市场已经有一些增量。从企业动向来看，不久前，恒瑞医药2款新药获批临床，均拟用于治疗慢性乙型肝炎，就是旨在发力乙肝抗病毒领域。

       此外，传统的流感药物奥司他韦随着上市时间变长，已经出现耐药的情况，为此，急需新的药物来满足更多的需求。而这次疫情也让我们意识到，国内没有足够的抗病毒、抗感染备选药物在公共卫生事件突发时推向临床。

       （二）开拓布局新领域——争当第一梯队

       对标海外，争当国内细分领域的第一梯队，也是一个方向。

       以恒瑞医药为例，恒瑞医药去年宣布引进德国公司两款用于治疗干眼症的药物，进军眼科市场，填 补 国 内 空 白市场，引发关注。而放眼中国整个眼科用药化药市场，在2016年已经突破100亿大关，但占领市场份额主要的还是以外企为主，国内并没有形成眼药制剂的寡头。因此，恒瑞此举，开拓了新的极具生长力赛道。

       同样，作为国内医疗器械龙头企业的迈瑞医疗继体外诊断、生命信息与支持和医学影像之后，不久前也正式宣布推出第四大板块，将目光瞄向骨科赛道。究其原因，就是骨科这个赛道市场空间巨大，目前国产的第一梯队也并没有完全形成。

       3、泛创新+泛医药消费

       创新+医药消费。创新已经成为医药板块发展的主旋律，创新包括了创新药、创新检测、创新器械，包括创新**和创新药产业链……等各个环节；医药消费这块包括了医疗服务，包括连锁药店，还有刚刚讲的一些核医学的相关的服务和药品，这些都将是未来大的发展方向。

       整体而言，在证券分析师们看来，医药行业正在加速淘汰落后产能并且不断驱动创新，优秀的公司一定会适应政策和市场自我进化。而面对目前医药板块的高估值现象，他们认为，估值消化还将靠业绩增长来实现。

       事件回顾

       长春高新是中国生长激素领域的最大龙头，市场占有率位居国内第一。公司先后推出生长激素粉针、水针，收获了巨大的成功，旗下百克生物（**）与金赛药业（生长激素）、华康药业（血栓心宁片）、高新地产并称为长春高新“四驾马车”。

       得益于生长激素和**业务的井喷发展，再加之因为生长激素研发门槛高，短期内竞争格局不变，长春高新一直被看作是一间充满投资价值的公司，也是社保基金的“心头好”、基金机构的重仓股，据悉，截至2020半年报，共有上千只基金持有长春高新。

       也由此，长春高新这些年一直在涨，按前复权股价看，从2005年10月的到今年8月4日的高点513.50元，长春高新最高涨幅近500倍，被誉为“药中茅台”。

       目前市场上对于长春高新的突然跌停主要有两种观点：一是长春高新此前涨幅过高，资金抱团意愿松散；二是一份会议纪要引发的血案，显示公司生长激素业务板块明年纯销增速目标从35%下调至25%，此外公司第二大股东年底计划减持。

       不过对于传言，长春高新表示从未发布过未来几年的业绩展望，公司未收到相关股东减持意向通知。今天早上，为稳固市场信心，长春高新又发布了一份业绩预告释放利好：前三季度预计盈利21.71亿元–22.95亿元，同比增长75%-85%。截至今日收盘，长春高新小幅回涨3.16%。