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吉利德210亿美元收购Immunomedics值不值?

https://www.cphi.cn   2020-09-27 17:23 来源:新浪医药新闻 作者:newborn

今年9月中旬,吉利德宣布一项并购交易,以210亿美元巨额收购抗体偶联药物(ADC)开发商Immunomedics。此次收购为吉利德带来了一款商业化产品Trodelvy。

       今年9月中旬,吉利德宣布一项并购交易,以210亿美元巨额收购抗体偶联药物(ADC)开发商Immunomedics。此次收购为吉利德带来了一款商业化产品Trodelvy。这是一款首创的Trop-2靶向ADC药物,于今年4月获得美国FDA加速批准,用于治疗既往已接受过至少2种疗法治疗转移性疾病的转移性三阴性乳腺癌(mTNBC)成人患者。

       在交易宣布之后,行业观察家们就一直在忙碌着计算数字:这笔巨额收购究竟值不值?现在,在看到新的数据后,有一位分析师认为,这款药物有广阔的机会来证明:这笔收购的价格是合理的。

       加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师Brian Abrahams预测,仅在乳腺癌领域,Trodelvy就潜力实现47亿美元的销售峰值。在与美国一家大型研究医院和研究所的一名乳腺癌部门主管、拥有21年以上经验的著名肿瘤专家交谈后,他认为实现这种前景的“潜力越来越大”。

       上周末在ESMO会议上公布的总生存期(OS)数据,是刺激Trodelvy前景看好的最新因素。来自ASCENT试验的数据显示,在先前接受了至少2种化疗方案失败的mTNBC患者中,与化疗相比,Trodelvy将死亡风险显著降低52%:Trodelvy组的中位OS为12.1个月,而化疗组仅为6.7个月。

       这位著名肿瘤专家称这一效果“非常惊人”,他指出药物疗效非同寻常地积极,并将Trodelvy定位为mTNBC三线及多线治疗的新标准。但这种药物也与一些高的副作用率相关,超过50%的患者出现腹泻和恶心,中性粒细胞减少症的发生率也比化疗要高,并导致一部分患者退出试验。但许多肿瘤学家认为,治疗mTNBC方面,疗效优先于安全性。

       根据ASCENT研究中展现的强劲疗效,这位肿瘤专家和Brian Abrahams认为,Trodelvy在多线mTNBC治疗中的应用可能“接近于广泛适用”。

       尽管如此,关于吉利德是否为Immunomedics支付过高的问题从来没有围绕多线mTNBC来展开,而是围绕着Trodelvy在多种肿瘤类型中扩展至早期治疗的能力。根据Immunomedics网站信息,Trodelvy项目具备非常强的扩张潜力,除了mTNBC之外,该药也正被评估作为单药疗法或联合其他药物治疗HR+/HER2-乳腺癌、非小细胞肺癌、头颈癌、卵巢癌、膀胱癌等。其中,Trodelvy三线治疗HR+/HER2-乳腺癌处于3期临床研究、治疗膀胱癌处于注册2期临床研究。

       这位肿瘤专家对Trodelvy的能力表示了肯定,认为该药将在mTNBC早期治疗方面疗效击败现有标准护理方案。他甚至预测,在手术和放疗后立即失败的患者群体中,Trodelvy将很快作为标签外用药,快速渗透市场。总的来说,Brian Abrahams预测,Trodelvy将渗透进mTNBC市场的51%。

       至于更大的HR+适应症,这位肿瘤专家预计,Trodelvy也将在这方面取得成功。他认为,对激素治疗不敏感的HR+患者,往往与TNBC患者有着相似的特征。HR阳性率约为TNBC的7倍。当然HR阳性疾病也有更多的治疗选择。这一患者群体的年龄往往也较大,这意味着他们可能因为其他疾病对Trodelvy的耐受性要低。

       考虑到这些因素,Brian Abrahams认为Trodelvy在二线和三线HR阳性乳腺癌患者中的渗透率将达到30-40%。而这位肿瘤专家指出,目前,他的同事中很少有人(如果有的话)谈论到Trodelvy强大的总生存期数据。Brian Abrahams认为,这种低认知度可能表明,从ESMO数据中获得的初始标签外使用可能较慢,但这也表明,随着吉利德开始利用其销售力量,该公司应该能够释放Trodelvy的全部市场机会。

       吉利德210亿美元收购Immunomedics是今年以来医药行业的最大并购交易。而在该笔交易公布仅仅一天后,默沙东宣布与ADC药物领域的先驱——西雅图遗传学(Seattle Genetics)达成两项合作许可协议,交易总额高达45亿美元,其中的42亿美元涉及一款处于II期临床开发的LIV-1靶向ADC药物ladiratuzumab vedotin。

       除了直接的靶向抗癌能力之外,这款药物还有潜力提升Keytruda在多种类型肿瘤中的应答率。【相关阅读:默沙东与Seattle Genetics的合作将进一步扩大Keytruda专营权】公布的Ib/II期数据显示,ladiratuzumab vedotin与Keytruda联用一线治疗mTNBC,在26例患者中的总缓解率(ORR)达到了54%。默沙东表示,这项战略合作,将使其能够进一步多样化默沙东广泛的肿瘤学组合和管线。

       而在此之前,阿斯利康更是与第一三共达成了129亿美元的巨额ADC药物合作:2019年3月,双方签订69亿美元协议,共同开发靶向HER2的ADC药物Enhertu;今年7月,双方签订60亿美元协议,共同开发靶向TROP2的ADC药物DS-1062。今年8月,双方又针对一款靶向HER3的ADC药物patritumab deruxtecan(U3-1402)达成了临床合作。至此,阿斯利康已针对第一三共ADC管线中全部3款DXd ADC疗法达成交易。

       一系列的巨额交易,似乎表明ADC行业的春风即将来到。该类药物是通过连接子将小分子药物偶联至单抗而上产生的。目前的绝大部分ADC是由靶向肿瘤抗原的抗体通过连接子与高效细胞**的小分子化合物偶联而成,利用抗体与靶抗原特异性结合的特点,将小分子药物靶向递送至肿瘤细胞进而发挥杀伤肿瘤的作用。

       近年来,随着新的接头、小分子毒素、抗体以及靶点发现技术的不断发展,ADC早期的问题不断被克服,陆续有ADC药物的上市,以及此类药物在血液瘤、实体瘤中展现的良好临床效果,ADC市场在经历了沉寂期后又获得了资本新一轮的关注。

       据财通证券整理,截至2020年Q1,全球处于活跃状态的ADC药物共 311 个。临床二期和三期的研发管线有33个。

       整理发现,ADC药物聚焦肿瘤领域,临床I期之后的管线中,88.3%的项目集中在肿瘤领域,其次是免疫领域,占比5.3%。

       在非肿瘤领域,也吸引了不少大公司布局,包括艾伯维、礼来等公司都在积极探索中。

       据统计,2000年第一个ADC药物Mylotarg上市以来,十年内ADC药物领域呈现空白状态。随着ADC药物技术的成熟,在之后的七八年美国FDA批准了三个ADC药物,2019年一年甚至连续批准三个ADC药物上市。在2020年,FDA已批准了2个ADC药物,除了吉利德天价收购的Trodelvy之外,另一个是来自葛兰素史克的Blenrep(首创BCMA靶向ADC)。

       国内方面,已有不少创新药企业布局其中。恒瑞医药的SHR-A1403是第一个获得美国FDA批准临床的抗体药物偶联物。另外进展显著的有百奥泰的BAT8001,这是国内首个进入III期临床的HER2-ADC药物,也是国产ADC药物进展最快的。

       据美通社预测,2025年ADC药物市场规模将达到99.3亿美元,复合年增长率将达到25.9%。目前,ADC药物研发火热,多款在研药物在血液癌症及各类实体瘤中均展现了强劲的临床疗效。根据财通证券在6月底发布的《抗体偶联药物(ADC)专题报告》,截止2020年Q1,全球处于活跃状态的ADC药物共311个,临床二期和三期的研发管线有33个。报告指出,ADC药物开发已进入加速爆发期和新药上市密集期,未来5年将迎来ADC药物市场的春天。鉴于ADC平台的巨大潜力,财通证券给予了该行业“增持”评级。

       参考来源:

       1、Did Gilead overpay for Immunomedics? Trodelvy answered that $21B-dollar question at ESMO: analyst

       2、年内最大医药并购案出炉:吉利德豪掷千亿、默沙东跟进,ADC药物能否重现PD-1辉煌?

       3、210亿美元,吉利德天价收购的背后

       4、财通证券:《抗体偶联药物(ADC)专题报告》

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