今日，东亚药业正式于上海证券交易所主板上市，发行价格31.13元/股，发行市盈率22.99倍。募集资金将投资于“年产头孢类药物关键中间体7-ACCA200吨、7-ANCA60吨技术改造项目”、“年产58吨头孢类原料药产业升级项目二期工程”等。

       截止目前，上市首日东亚药业股价报44.83元/股，涨44.01%。

       公开资料显示，东亚药业自成立以来，主要从事化学原料药、医药中间体的研发、生产和销售，主导产品涵盖抗细菌类药物(β-内酰胺类和喹诺酮类)、抗胆碱和合成解痉药物(马来酸曲美布汀)、皮肤用抗真菌药物等多个用药领域。

       公司重点产品

•        β-内酰胺类抗菌药物是人类最早应用于临床的抗菌药物之一，又因其具有抑菌作用强，抗菌谱广的特点，而成为应用时间最长的、应用范围最广的里程碑式抗菌药物。
•        喹诺酮类抗菌药物是一种人工合成的抗菌药，通过抑制DNA螺旋酶作用，阻碍DNA合成而导致细菌死亡，对细菌的选择性较高，药效优越，对人的安全性较强，是目前临床广泛应用的抗菌药物之一。
•        抗胆碱和合成解痉药主要用于治疗胃肠道平滑肌痉挛、功能性胃肠道疾病等，马来酸曲美布汀是抗胆碱和合成解痉药的代表品种之一。
•        皮肤病用抗真菌药能抑制或杀灭真菌，外用时主要治疗皮肤真菌感染病症，市场中常见的药品包括酮康唑、盐酸特比萘芬等。

       在目前的世界原料药竞争格局中，美国拥有药品专利优势，西欧拥有工艺优势，而以印度和中国为代表的发展中国家则拥有相对成本优势。基于研究开发、生产工艺以及知识产权保护等多方面的差距，欧美发达国家在附加值较高的原料药领域占据主导地位；而中国、印度等国以自身成本、规模等优势，在仿制药原料药市场中的地位不断提升。

       2018年全球原料药市场规模1,657亿美元，据MordorIntelligence预计未来几年全球对原料药的需求将保持增长，到2024年，这一数字将上升到2,367亿美元，年复合增长率将超过6.1%。

       公司经营状态良好，目前头孢克洛中间体、头孢克洛原料药、拉氧头孢钠中间体、头孢美唑钠中间体、头孢唑肟钠中间体、马来酸曲美布汀原料药、氧氟沙星原料药、左氧氟沙星原料药、酮康唑原料药产品近五年销售额合计均超过当期主营业务收入85%以上。

       整体营业收入上，2016-2019年，营业收入由6.84亿元增长至9.88亿元，复合增长率13.04%，19年同比增长15.29%，2020Q3实现营收同比下降6.49%至6.77亿元；归母净利润由0.67亿元增长至1.68亿元，复合增长率35.86%，19年同比增长54.13%，2020Q3实现归母净利润同比下降17.20%至1.08亿元；扣非归母净利润由0.65亿元增长至1.54亿元，复合增长率33.31%，19年同比增长45.28%，2020Q3实现扣非归母净利润同比下降14.83%至1亿元；经营活动现金流由0.54亿元增长至2.17亿元，复合增长率58.98%，19年同比增长50.69%，2020Q3实现经营活动现金流同比下降49.59%至0.89亿元。

       总结

       东亚药业专注于化学原料药、医药中间体的生产制造。多年经营下化学合成药生产经验积累和技术工艺研发创新能力基本具备，但规模较小，研发能力较弱，毛利率低于行业水平，业绩一般证明其在行业中的地位仅仅是中游水平。具备上升空间的同时，其想再进一步困难也是重重。