https://www.cphi.cn 2020-12-24 13:29 来源：药智网 作者：头孢
济民制药自12月16日闪崩后连续走出7个一字跌停板。截至23日发稿日，报19.99元，跌幅达10%，跌停板封单48.25万手。
12月16日至24日的7个交易日，济民制药股价累计下跌52.16%，总市值从133.73亿元缩水至63.79亿元，蒸发了近70亿元。期间，济民制药多次发布股价异动公告称，不存在应披露而未披露的重大事项。
暴跌前不久，济民制药发布的两份公告显示，该公司此前收购的多家医院业绩不佳。两者公告分别透露出郓城新友谊医院有限公司与白水县济民医院有限公司业绩未达预期，医院股东也相应的回购了相关股份。
虽说面对之前的股价波动，12月21日晚间发布的股价异动公告称，披露的信息不存在需要更正或补充披露的事项。但针对济民制药年内两轮杀猪盘的走势，分析人士表示，从济民制药股价走势看，存在一定庄股的可能性。从基本面看，并购标的及自身业绩的不理想，叠加注册制背景等多种因素，股价崩盘是必然结果。
盈利能力逐年降低
公开资料显示，济民制药主要从事医疗服务、化学制药及医疗器械的研发、生产和销售，所生产产品包括各种品规的非PVC软袋大输液、塑料瓶大输液以及安全注射器、无菌注射器和输液器等。
自2015年2月17日正式挂牌上市以来，其营业收入呈现出连续增加的趋势，而其扣非归母净利润却由2015年的0.49亿元下滑至2019年的-0.04亿元，且2018年、2019年连续两年均为负值，这从侧面反映出该公司盈利能力已然走弱。
另外，针对以上情况，济民制药盈利能力的下滑从其毛利率及净利率数据中也可见端倪。其毛利率由2015年的48.42%下降至2019年的45.56%，净利率也相应地由11.53%下滑至9.53%。
大举并购，负债率飙升
而自上市以来，济民制药曾先后收购海南博鳌中整国际医学抗衰老中心有限公司51%股权、西班牙体外诊断公司LINEARCHEMICALSS.L.100%股权、鄂州二医院80%股权、白水济民医院60%股权、郓城新友谊医院51%股权等医疗及医疗器械企业的收购，合计耗资约6.4亿元。
而该公司连续并购的五家标的公司中，已有两家出现业绩承诺不及预期的情况，或许也是如今影响其业绩的重要因素。而其放弃新友谊医院等并购单位的背后原因也是颇为无奈，但也说明济民制药的投资水平实在一般，不仅未达到缓解营收压力的目的，反而惹得一身骚！
而如此病急乱投医般的大举并购，必定会很大程度上加大公司负债率。数据显示，截至今年9月末，该公司资产负债率为51.69%，较2015年三季度末的10.63%大幅攀升41.06个百分点。负债总额高达10.98亿元，对比货币资金的1.57亿元，缺口巨大如今有成为了济民制药又一块心病。
如今的济民医药最主要的问题其实是在于缺乏能提供较大利润的主营产品，投资的不稳定性也是加剧其运营状况的重要性，如今又面对医疗改革这个重大国情之下，迫切转型却又不具备转型的基本能力成为济民目前最大的困难，并且会随着时间发展愈演愈烈。
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