康辰药业净利润降3成，是疫情的“锅”还是产品单一的“果”？

https://www.cphi.cn 2021-03-23 22:27 来源：界面新闻作者：郑洁ZJ

当鸡蛋都放在一个篮子里，风险是什么？康辰药业可能给出了答案。

记者 |郑洁

编辑 |谢欣

3月22日晚，康辰药业发布2020年年报。报告称，2020年营业收入约8. 09亿元，同比下降24.14%；净利润约为1.83亿元，同比下降31.09%；扣非净利润为1.5亿元，同比下降35.93%。

康辰药业年报称，公司2020年业绩下降主要是“受疫情影响”，其产品注射用尖吻蝮蛇血凝酶作为外科手术止血药物，因手术病人减少，销售量受到一定影响。2020年疫情对医院外科手术的影响主要局限在上半年，据康辰药业2020年半年报，报告期内营业收入为3.48亿元，同比降低35.98%；同期，净利润为1.03亿元，同比降低31.02%。

康辰药业于2018年8月IPO过会，2019年公司营业收入10.66亿，其中注射用尖吻蝮蛇血凝酶实现收入10.53亿元；而2020年注射用尖吻蝮蛇血凝酶实现营业收入7.92亿元，占全年收入的98%。除此之外，康辰药业还有一小部分收入来自代理产品，仅占全年营收2%。界面新闻记者注意到，目前康辰药业旗下无在售的自家产品。

康辰药业目前的唯一产品注射用尖吻蝮蛇血凝酶用于减少手术中的出血，以及控制术后、创伤及疾病引起的出血。作为目前国内血凝酶制剂市场唯一一款国家一类新药，注射用尖吻蝮蛇血凝酶在2020年成功续约国家医保。

但是，注射用尖吻蝮蛇血凝酶在止血领域也并非不可替代，诺康药业的注射用血凝酶、兆科药业的蛇毒血凝酶注射液和奥鸿药业的注射用白眉蛇毒血凝酶，这三种止血制剂均已上市多年。

单一产品的商业模式抗风险能力差，在遇到疫情、药政、原料等外部因素波动时，公司自身很容易受影响。事实上，从其2018年、2019年两年财报来看，注射用尖吻蝮蛇血凝酶的拉营收能力已有收缩。2018年，康辰药业营业收入和净利润分别为10.22亿元、2.64亿元，2019年则分别为10.66亿元、2.66亿元，增长有限。

就其2020年年报来看，康辰药业已在尝试摆脱这种现状，在研管线方面，从年报来看，康辰药业倾向于肿瘤药，不过，康辰药业大多数产品还出于研发阶段，距离实现自我造血尚有距离。比如KC1036和CX1003，这两个产品均为Ⅰ类化药，KC1036的适应症为实体肿瘤/血液肿瘤，CX1003的适应症为实体肿瘤，目前KC1036和CX1003均出处于临床Ⅰ期。此外，具有肺癌、肝癌、肾癌等适应症的Ⅰ类化药CX1026目前还在临床前阶段。

此外，康辰药业的仿制药地拉罗司分散片的上市申请已于2020年8月获得受理。地拉罗司主要针对贫血患者因频繁输血所致慢性铁过载，原研药企为罗氏，在康辰药业之前，地拉罗司已有奥赛康首仿，2019年进入国家医保目录。

除了在研产品，康辰药业还试图通过收购方式扩充产品线。在年报中，康辰药业提到2020年通过收购密盖息资产进入骨科领域，“密盖息”即鲑鱼降钙素注射液，是骨质疏松症及高钙血症特效药。

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