新冠疫 苗的需求也在持续下降，辉瑞2022年三季度营收降6％，其中新冠疫 苗营收暴跌66％；mRNA疫 苗龙头Moderna三季度营收33.64亿美元，同比下降32.4%，净利润为10.43亿美元，同比下降68.7%，其中2022Q3产品营收(新冠疫 苗销售额)同比下降35%。此外，阿斯利康和强生的新冠疫 苗均有不同程度的下滑。

       国内疫 苗企业康希诺三季报显示，营收大降77%，净利润大降135%，2022 年 1-9 月，康希诺对新冠疫 苗相关资产存货计提资产减值准备合计5.26亿元。康希诺在财报中无奈的表示：“2022 年以来，国内外新冠疫 苗市场环境发生较大变化，新冠疫 苗需求量较 2021 年呈大幅下降趋势，全球新冠疫 苗接种增速放缓，且部分地区呈现供大于求的情况，海内外多国均出现新冠疫 苗因超过保质期而不得不报废的现象，甚至部分发展中国家宣布不再接受新冠疫 苗的捐赠。同时，随着更多新冠疫 苗产品的紧急使用和上市（包括针对流行株及变异株的新一代疫 苗及多价疫 苗），产品的安全性、有效性、可及性、持久力及定价等都是行业核心竞争要素，市场竞争不断加剧。”

       对于前两年因为疫 苗生产赚地盆满钵满的CDMO企业，开始收缩战线了。

       据fiercepharma报道，今年10月疫 苗研发企业Novavax给制造合作伙伴富士CDMO赔了1.85亿美元，原因是Novavax 的 COVID-19疫 苗需求低于预期，取消了给富士的订单，导致富士CDMO生产线闲置。今年7月，Novavax 公司终于在美国获得了新冠疫 苗授权，但接种率一直很低。2022年第二季度Novavax的总收入为1.86亿美元，而2021年同期为2.98亿美元，大幅下降。

       Novavax公司的新冠疫 苗管线

       图片来源：Novavax官网

       新冠疫 苗卖不动了，导致下游的CDMO服务企业压力重重。

       今年9月底，GCT CDMO龙头公司Oxford Biomedica宣布，将裁员并出售其位于英国牛津市的工厂，以削减成本，维持公司正常运转。公司中报显示：2022年上半年实现营收6400万英镑，同比下降 21%，主要因为COVID-19 疫 苗制造的减少，核心业务（不包括 COVID-19 疫 苗制造）的两位数收入增长。

       图片来源：Oxford Biomedica官网

       Oxford Biomedica股价过去一年大跌近70%，目前市值仅3.86亿美元。

       图片来源：Oxford Biomedica股价信息截图

       不仅中小企业有压力，全球CDMO巨头也坐不住了。

       去年10月，Catalent宣布计划在印第安纳州布卢明顿增加 500 至 600 个工作岗位，这是其为 Moderna 和强生公司的 COVID-19 疫 苗生产基地之一。

       一年之后，风向大变。

       近期有媒体报道，Catalent将削减约600个工作岗位（其中布卢明顿削减405个岗位）并暂停了在英国牛津市的一处疫 苗生产基地的建设，该基地是该公司大约8个月前收购的。

       2021 财年Catalent营业收入40亿美元，同比增长29%，主要得益于新冠疫 苗业务。但刚出来的财报（2022年7-9月）显示，营业收入为10.2亿美元，按固定汇率计算，仅同比增长了4%，来自运营部分的EBITDA为1.34亿美元，同比下降34%；Q3单季度营业收入下降2%。其中生物制品部门营收5.23亿美元，下降2%。公司新冠疫 苗业务大幅下滑，主要是由于一项“take or pay”协议（客户已付款，但交付产品前不能确认收入）。

       图片来源：Catalent2021年财报

       此外，因新冠业务退坡影响表观业绩，Catalent下调2023年业绩指引：从最高52.25亿美元的营收下调48.85亿美元。Catalent在一份声明中表示，该公司在Covid-19大流行期间增加了产能，目前正在缩减部分扩张，主要为了公司组织的规模和结构与当前的需求相匹配，以便提高效率和成本效益。”

       新冠疫情消退对CRO也有影响。

       全球CRO龙头Labcorp受 COVID-19 的 PCR、抗体检测下降影响及部分宏观因素影响，整体业绩下滑，在2022 前三季度收入端同比增速为-7.5%；净利润同比增速分别为-34.0%。公司对全年业绩展望，新冠相关业务会大幅下降。

       图片来源：Labcorp财报

       不过CXO业务目前在国内还是很香。2022前三季度，药明康德（营收283.95亿元，+72%）、泰格医药（营收54.06亿元，+59%）、凯莱英（营收78.12亿元，+167%）、博腾股份（营收52.18亿元，+157%），可能这些公司新冠疫 苗业务涉足不多。

       但是国外已经感受到了瑟瑟寒气。除了以上裁员的，更有甚者，直接剥离CDMO。2022年11月3日iBio，Inc.是一家人工智能驱动的精准抗体免疫疗法创新者，宣布正在寻求剥离其剥离CDMO业务（iBioCDMO，LLC）和cGMP生物制剂生产设施，投资免疫肿瘤学资产管线和基于人工智能的药物发现平台，以完成其向抗体发现和开发公司的转型。

       总结

       国外的CXO公司已经提前感受到了寒气，国内的CXO企业未来的订单趋势怎样，需要持续关注。近几日，国内疫情防控优化，新冠疫 苗获批速度明显加快，部分企业也在大幅扩张产能，未来能否和需求匹配，值得我们深思。

       参考资料：

       1.各公司公告

       2.https://ir.labcorp.com/news-releases/news-release-details/labcorp-announces-2022-third-quarter-results

       3.https://ir.novavax.com/reports-financials

       4.https://www.oxb.com/pipeline