选择困难症在HPV疫 苗市场中似乎并不存在，高保护和低价格成了大众两极化选择。

       2023新年之际，消除宫颈癌被作为关爱女性的大礼，由卫健委等十部委联合发布了《加速消除宫颈癌行动计划（2023—2030年）》，HPV疫 苗接种作为防治宫颈癌的最源头，市场规模扩容的同时，也将迎来国产最终替代和内卷时代。

       图片来源：卫健委官网

      疫 苗选择趋向两个极端

       葛兰素史克的二价希瑞适是国内获批的首 款HPV疫 苗，截至目前，国内已获批5款HPV疫 苗，其余4款为默沙东的四价佳达修、九价佳达修和万泰生物的二价馨可宁，以及沃森生物的二价沃泽惠。

        图片来源：根据食药检定院、群益证券、华西证券及药企公告整理

       进口二价希瑞适在国内上市后，只享受了短暂的快乐，2017年的签批发量远高于进口四价佳达修，这完全是因为希瑞适在国内比四价佳达修“出生”早10个月，随后就被高价疫 苗一路“蹂躏”，在HPV市场规模越来越美好的环境下，竟一年不如一年，这无疑体现出了HPV；领域高价为王的市场趋势。此外，从3款进口疫 苗的2013年以来的全球销售额来看，这个选择也是全球“通用”。

       图片来源：根据前檐产业研究院、药智数据、药企年报整理

       国产二价馨可宁及沃泽惠上市后快速放量，和进口四价、九价疫 苗签批发量基本同期步入千万关口，希瑞适虽然在2021年的国内和国际市场均有增长，但其实是得利于2020年11月WHO的《加速消除宫颈癌全球战略》，在“一苗难求”的市场下，国内部分城市甚至采取九价疫 苗摇号中签模式，希瑞适仅仅成了“进口比国产好”思想作祟下的无奈选择。

       2022年馨可宁签批发288批次，而希瑞适加上2021年下半年也才11批次，即便是在2022年5月才获首批签发的沃泽惠，半年时间的销量也近400万支，对希瑞适来说也是遥不可及，体现了国内大众在选择HPV疫 苗时的另一个极端——低价格。

       在两个选择极端化下，预计未来希瑞适会像之前罢演“配角”退出美国市场一样，连“群众演员”都不想当了。

       市场持续扩容但内卷是必然

       据安信证券预测，截至2022年Q3国内9-45岁适龄女性中HPV疫 苗渗透率仅为12%，值得关注的是，刚发布的《加速消除宫颈癌行动计划》是在充分肯定广东、海南、福建、鄂尔多斯、济南、厦门、无锡等省市的适龄女孩HPV疫 苗免费接种政策的背景下制定的，适龄女性HPV疫 苗接种全覆盖极有可能是未来的终 极目标，因此，市场规模还将持续扩容。

       据国家药物临床试验公示平台查询，国内处于Ⅱ期临床及以上还未申请上市的HPV疫 苗有11个，其中Ⅲ期临床的有9个，加上已上市的2款国产疫 苗，国产HPV疫 苗布局已涵盖低中高价次，满足各种需求，国产代替是迟早之事，但也预示着内卷的开始。

       图片来源：根据国家药物临床试验公示平台整理

       值得一提的是，万泰生物的馨可宁在2021年10月通过了WHO的PQ认证，且2022年已在摩洛哥和尼泊尔获上市许可，国产HPV疫 苗不仅打破了国内垄断，还走向了国际市场，未来，诸多国产HPV疫 苗的获批上市，有着能够与国外药企在全球市场一争高下的资本。

       内卷突围还得看差异化

       高保护和低价格虽然是迎合市场选择两极化的关键，其实但差异化才是内卷下的生存之本，万泰生物的成功便是有力的佐证。

       万泰生物的馨可宁接种年龄为9-45岁，但9-14岁2针法却是独家，无论是低龄女性接种次数的烦恼，还是接种合计费用，9-14岁2针法差异化都是其能够快速放量的关键，万泰生物利用产品差异化快速布局，在2021年两次扩产将年产能提至3000万支，为2022年近3000万支的需求打了一场漂亮的“策略战”。

       当然，默沙东也行动迅速，在2022年8月堵住了佳达修9的差异化漏洞，将接种年龄从16-26岁扩展至9-45岁，以应对国产HPV疫 苗的崛起。

       图片来源：康乐卫士招股书

       国产将价次差异化玩向高端，国药中生11价疫 苗是全球首 个获批Ⅲ期临床9价以上HPV疫 苗，紧跟其后的还有诺宁生物和神州细胞联合研发的14价疫 苗处于Ⅱ期临床，值得一提的是，康乐卫士和成大生物联合研发的15价疫 苗已获批进入临床，是全球最高价次在研HPV疫 苗。

       图片来源：康乐卫士招股书

       此外，国产HPV疫 苗性别差异化也将到来，康乐卫士的9价疫 苗是首 个针对男性适应症开展临床试验的国产HPV疫 苗，且在2022年12月已进入Ⅲ期临床。2020年我国HPV疫 苗接种适龄男性（9-45 岁）已达3.44亿，虽然国产男性HPV疫 苗离上市还早，但也预示着未来在HPV疫 苗市场又将掀起一场经典“国产PK进口”之战。