近日，艾伯维接连宣布两笔高额收购，101亿美元收购ADC药物上市公司ImmunoGen和87亿美元的价格收购Cerevel Therapeutics，强化在肿瘤和神经科学领域的布局。

       医药行业普遍认为对抗专利悬崖的最好办法就是买买买，通过不断并购来平滑掉下降的销售额。纵观全球前十大药企，无一不是创新药领域交易的活跃买手。

       艾伯维也热衷买买买，而且是最 优秀的重磅炸 弹猎手，曾狙中修美乐和伊布替尼两大重磅炸 弹，又巨资600多亿美元收购了医美巨头艾尔建。

       单一业务的困局

       和其他制药巨头比起来，艾伯维分外年轻。2013年艾伯维从雅培拆分，在纽约证券交易所挂牌上市，修美乐（Humira，阿达木单抗）归艾伯维所有，这也是艾伯维此后十年最重要的收入来源。

       虽然挂牌上市时市值仅180亿美元，然而衔着金 钥匙出生的艾伯维，数月之后市值就超过了老东家雅培，成立的当年，就以卓越的销售业绩跻身进入了“全球十大制药巨头俱乐部”。

       过去十年，修美乐给艾伯维带来超过2000亿美元的收入。然而药王终将落幕，2022年修美乐销售额212亿美元将是其最后的辉煌。

       在中国和欧洲，修美乐专利分别在2017年、2018年到期，受类似药冲击，修美乐在销售额持续下滑。而修美乐的最主要市场——美国，其专利也在今年到期，今年上半年销售额同比下滑25%。

       为了弥补修美乐即将到来的下滑，艾伯维推出了两颗“超新星”：JAK (upadacitinib，乌帕替尼）抑制剂Rinvoq和 IL-23 抑制剂 Skyrizi （risankizumab，瑞莎珠单抗）。但今时不同往日，自免市场百花齐放，重磅单品频出，艾伯维想要复制修美乐的成功已不太可能。

       表1. 自免领域重磅产品

       数据来源：企业官网、药智头条整理

       仅凭自免领域的成就早已无法满足艾伯维作为全球制药巨头的野心。

       买买买，能缓解增长焦虑吗？

       和大多数制药巨头一样，艾伯维将抗肿瘤视为重要疾病领域。

       2015年，艾伯维以210亿美元收购Pharmacyclics，获得血液瘤重磅新药伊布替尼（Imbruvica）。

       Imbruvica曾经一路让FDA大开绿灯，给予其突破性药物、优先审评、加速批准和孤儿药四重批准，被称为最畅销的抗癌药之一。Pharmacyclics因此也成为许多制药巨头垂涎的对象，艾伯维以210亿美元打败强生、诺华，成功收购了Pharmacyclics，进军血液瘤。

       2016年，艾伯维以58亿美元收购Stemcentrx，获得靶向DLL3的ADC药物Rova-T，开拓小细胞肺癌领域。遗憾的是，Rova-T疗效不佳，2019年艾伯维彻底终止了该项目。

       2020年，艾伯维与Genmab达成39亿美元合作，引进双特异性抗体药物epcoritamab以及ABBV-383，今年5月epcoritamab（商品名：Epkinly）获得FDA批准上市，用于治疗复发或难治性弥漫性大B细胞淋巴瘤（R/R DLBCL）。

       2023年，艾伯维以101亿美元现金收购ADC药物上市公司ImmunoGen，获得“first-in-class”抗体偶联药物（ADC）Elahere（mirvetuximab soravtansine; 索米妥昔单抗），进军实体瘤。

       近年来，神经系统已成为热度仅次于肿瘤的新药研发疾病领域，艾伯维紧跟潮流，在该领域也是重金投入。

       2020年，艾伯维豪掷630亿美元收购艾尔建（Allergan），获得美学明星产品肉毒素Bo tox（保妥 适）和Juvederm（乔雅登），以及神经系统产品保妥 适(Bo tox Therapeutics)、两款偏头痛新药Ubrelvy（ubrogepant）和Qulipta （atogepant）。

       2022年，艾伯维宣布以10 亿美元的价格收购总部位于比利时的Syndesi Therapeutics，扩大神经系统产品组合。

       2023年，艾伯维以87亿美元的价格收购Cerevel Therapeutics，强化在神经系统领域的布局。本次收购将获得D1/D5激动剂Tavapadon，其帕金森适应症目前处于三期临床阶段；毒蕈碱乙酰胆碱受体M4的选择性正变构调节剂(PAM) Emraclidine，目前精神分裂适应症处于二期临床，阿尔茨海默病精神病处于1期临床。此外，Cerevel还有一款处于2期临床的α2/3/5选择性GABAA受体PAM：Darigabat，用于治疗难治性癫痫和恐慌症；以及潜在“best-in-class”的kappa阿 片受体（KOR）拮抗剂CVL-354，目前处于临床1期试验。

       艾伯维自成立以来通过并购与合作引进不断拓展业务。从结果来看，“买买买”确实丰富了艾伯维的产品管线。2015-2023年，艾伯维共有12个新药获得FDA批准上市，仅Rinvoq一款为自研新药，Venclexta和Epkinly为合作开发，3款来自引进，6款来自收购。

       但由于修美乐此前销售额过于庞大，要填补其专利到期带来的业绩巨坑艾伯维还需继续努力，推出更多“重磅炸 弹”。

       表2. 2015-2023年艾伯维推出的创新药

       数据来源：药智数据、药智头条整理

       小 结

       对于大药企来说，“买买买”是常规操作。根据今年Nature Reviews Drug Discovery 刊载了一篇文章《Investigating the origins of recent pharmaceutical innovation》统计，TOP20制药企业在2015-2021年间获美国FDA批准的138个新药中，仅28%来自内部研发，65%来自外部引进，5% 来自合作开发，2%为其他特殊情况。

       艾伯维在收购之路上有着辉煌的历史，“药王”修美乐就是艾伯维老东家雅培69亿美元收购BASF的制药部门Knoll所得，血液瘤重磅产品伊布替尼也是收购Stemcentrx所得，可见作为猎手的艾伯维眼光独到，下一个重磅炸 弹或许就隐藏在今年这两笔重磅交易中。