抄底资本Tang Capital Partners又盯上一家身处困境的Biotech公司。
近日，其控股的Concentra Biosciences向Acelyrin发出了收购邀约，提议以每股3美元价格收购Acelyrin所有已发行股票，外加一项或有价值权。
目前Acelyrin股价2.6美元/股，市值2.62亿美元，按其已发行1.01亿的总股本计算，Concentra的收购总价约在3亿美元左右。
对于Acelyrin而言，Concentra的收购邀约选的非常不是时候，此前（2月6号），公司已与Alumis公司达成合并协议，公司将被并入Alumis，交易预计将于今年第二季度完成。
此时Concentra横插一脚，Acelyrind是继续合并，还是改变主意，选择被收购？
眼下，Acelyrin态度不明，既没有明确表示接受也没有或拒绝这一收购提议，公司表示，其将致力于维护股东的最佳利益，并在适当的时候提供有关其收购决定的更多信息。
快速的衰落
Acelyrin成立2020年，是一家以License in为主要经营模式的Biotech公司。
凭借着一款收购而来的管线—Izokibep，Acelyrin备受资本青睐。成立两年多，完成了三轮融资，融资总额达到5.58亿美元。在2023年，Acelyrin以5.4亿美元融资额创下近两年来生物技术初创公司募资规模最大的一次IPO。上市当日，股价也大涨30.56%，市值达到21亿美元。
不过，这款独苗管线在其IPO风光的几个月后就走向了衰落。
2023年9月11日，Izokibep化脓性汗腺炎的Ⅱb/Ⅲ期临床失败，令公司大受打击，股价暴跌了62%。随后就是甩锅CRO公司失败，引发的投资人信任危机。
在此动荡时刻，创始人兼首席执行官Shao-Lee Lin也辞职离开。三个月后，新CEO进行了裁员重组（33%），被收购而来的Lonigutamab被列为管线最高优先级，未来将集中精力推进该管线的临床开发，而Izokibep被下调优先级，银屑病关节炎和化脓性汗腺炎两个适应症被停止投入开发。
2024年12月，葡萄膜炎的IIb/III期的失败最终成为了压死izokibep的一根稻草，Acelyrin彻底放弃开发。
从资本宠儿变资本弃儿，Acelyrin的衰落也就1年多的时间，公司的股价也从当初上市的29.8美元/股跌至如今的2.6美元/股，跌幅超90%。
合并or卖身?
即便如此，Acelyrin完全没到山穷水尽的地步，公司管线本就单薄，Acelyrin前期融到的钱尚可以支撑lonigutamab的临床开发，现金储备也还可维持公司运营至2027年年中。
但以披露的交易条款来看，公司在与Alumis合并中做出了不小的让步。与Acelyrin一样，Alumis上市1不到（2024年IPO)市值大幅缩水，股价跌约去了三分之二。
根据交易条款，合并后的公司将继续以Alumis的名称运营，并由Alumis的原有管理团队领导。且Acelyrin的股东将持有合并后公司约45%的股份，而Alumis的股东将持有55%。
管线上，也以Alumis为主，继续开发其两款TYK2抑制剂ESK-001和A-005，而Acelyrin唯一管线lonigutamab的临床差异化在合并后将被重新评估。
再以现金流来看，合并后公司的现金储备将达到7.37亿美元（截至20224年12月31日），其中，Acelyrin贡献的现金流就有4.48亿美元。
对于合并，也许Acelyrin的股东本就不满意，当初只有持有Acelyrin24%股权的股东签署投票协议，支持合并。
面对Concentra的邀约收购，Acelyrin似乎给自己留了选择余地，没有一口就拒绝。另外，虽然Concentra Biosciences也并不善意，抄底意图明显，但把公司卖了，Acelyrin的股东们可以直接分钱，而选择与Alumis合并，还不知何时才能退出......
参考出处：
https://www.biospace.com/business/concentra-offers-to-buy-acelyrin-endangering-proposed-merger-with-alumis
https://investors.alumis.com/news-releases/news-release-details/alumis-and-acelyrin-merge-creating-late-stage-clinical-biopharma
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