今年2月，以抄底收购Biotech而闻名的Concentra Biosciences对Acelyrin发出了邀约收购，但在上周遭到了公司拒绝。邀约收购不成，已经演变恶意收购，Concentra继续增持公司股票，持股比例已经累计达8.8%。
Acelyrin感受到了危机，为了防止Concentra的恶意收购，公司启动了毒丸计划。近日，公司董事会已批准通过一项有限期股东权利计划，该权利计划即刻生效，2026年3月12日到期。
根据这项毒丸计划，公司将在2025年3月24日收盘时，针对每持有一股普通股的股东发行一份权利，这些权利只有在任何个人/实体收购公司10%及以上已发行普通股时兑现（对于某些特定投资者为20%）。
权利生效后，除收购方（权利无效）外，每位权利持有人都有权“以行权价格购买价值为其两倍的普通股”。此外，持有超过生效比例的其他股东“不能在未触发权利计划的情况下”购买更多股份。
图谋现金流的收购？
今年2月，Concentra向Acelyrin发出了收购邀约，提议以每股3美元价格现金收购Acelyrin所有已发行股票，外加一项或有价值权（有权获得未来任何开发项目或知识产权净收入的80%）。
Concentra素来以抄底收购Biotech而闻名，近年来，频频对处于不同困境中的Biotech发起收购邀约。
Concentra对Acelyrin的意图也并不单纯，在收到收购邀约时，Acelyrin的股价2.6美元/股，按其已发行1.01亿的总股本计算，Concentra的收购总价也就在3亿美元左右。
而即便身处困境，Acelyrin还是维持着相对稳健的财务状况，公司的现金显著多于债务，截至2024年12月31日时，公司的现金储备还有4.48亿美元。
而Concentra在公司已经与Alumis公司已经达成合并协议后杀出，很难不怀疑是冲着现金流去的。
有过一周时间考虑
按理说，面对Concentra如此明显的抄底意图，Acelyrin应该是断然拒绝，但是公司却留出了大约一周时间的考虑。
对于Acelyrin的股东而言，选择与Alumis合并方案其实也没有那么叫人满意，当初也只有持股24%的股东选择支持合并(Alumis有62%的支持）
从其与Alumis合并协议看来，Acelyrin似乎做了不少的妥协，贡献更多的现金流但却拿到更少的股权，合并后要以Alumis的名称运营，且由Alumis的原有管理团队领导，管线上也以优先Alumis的推进，而Acelyrin唯一管线lonigutamab还需要在合并后将被重新评估。
如此，面对Concentra的邀约收购时，Acelyrin既没有明确表示接受也没有或拒绝，公司还表示，将致力于维护股东的最佳利益，并在适当的时候提供有关其收购决定的更多信息。
不过也许是考虑到被收购公司也许彻底关闭，并且变成后资本谋利的工具也更加让人难以接受，最终Acelyrin选择了拒绝。公司董事会表示，Concentra的邀约收购不太可能比与Alumis合并更好的方案。
总结
在初创Biotech中，Acelyrin也算是资本宠儿，凭借一条引进的管线，令不论是二级市场、还是一级市场的投资者都对其青睐有加。但是光芒昙花一现，在支柱管线倒下后很快就引发了衰败，市值大幅缩水、裁员砍管线，如今需要与Alumis公司委屈合并来继续维持运营。
参考出处：
https://investors.acelyrin.com/news-releases/news-release-details/acelyrin-adopts-limited-duration-stockholder-rights-plan
https://www.fiercebiotech.com/biotech/acelyrin-doubles-down-alumis-merger-after-deciding-concentras-surprise-offer-isnt-better
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