中国罕见病药物第一股，有点危险了。
作为中国医药行业最为专注罕见病赛道的公司，港股上市的北海康成，在3月的最后一天，发布了2024年的财报。
数据一如既往的无法让人乐观：2024年全年收入仅有0.85亿，相比去年下降超过17%，同时公司的亏损金额达到了4.43亿元，相比去年亏损幅度扩大了16.8%。
简而言之，北海康成保持了过去多年以来的营收状况：销售收入迟迟不见好转，但是包括研发费用在内的各项开支却始终高企，且支出的金额远远超过收入的金额。
更为危险的是，公司账上的现金几乎已经濒临枯竭。
财报数据显示：截至2024年12月31日，公司账上的现金仅剩1100万元，同时公司欠的银行贷款与其他借款合计为人民币3040万元。
对于一家年度支出在数亿的创新药公司而言，这点现金储备实在是让人有点触目惊心。
北海康成的的财务状况，是中国罕见病药物赛道商业化困境的现实写照。
事实上，绝大部分创新药在中国市场都要面对或多或少的商业化的难题，但是罕见病药物的商业化难度堪称“地狱级”。
“不让任何一个病人被放弃”，是所有罕见病药物的理念，这一充满人文情怀的口号让人热血沸腾，但是现实却又是另一回事。
在诸多罕见病业内人士看来，药品上市后能否以可控的成本，高效地找到足够多为之买单的患者群体，是一款罕见病药物成功的关键。
事实上，这是所有新上市的创新药商业化面临的共同难题，但是罕见病药物由于病人绝 对数量更少，因此难度更加惊人，其销售费用占比也往往达到了离谱的程度。
曾经有跨国药企的罕见病业务部门高管对媒体透露，其负责的一款超罕药物药物，全国只有数百个病人，平均每诊断一个患者，对应的成本就高达10万元。
以北海康成旗下首个进入商业化阶段的药物、用于亨特综合征的长期酶替代治疗药物海芮思为例，这款2020年获批上市的罕见病药物，在经历了4个完整年度的商业化销售之后，截至2024年12月31，仅覆盖843名患者。
但是从2021年到2024年，北海康成的销售费用合计超过3.4亿人民币。
罕见病药物，对于全社会的意义，显然不言而喻；但是作为一家商业公司，如何持续生存下去，是北海康成目前面临的最大问题。
从财报披露的信息来看，北海康成也在采取一切可能的措施求生。
一方面，北海康成在大力减员，公司的员工数量，已经从2023年底的100人锐减至2024年底的67人，公司的员工成本支出，也从2023年的4726万元减少至2024年的2668万元。
但是裁员并没有结束，北海康成的在财报中表示：计划在2025年3月，进一步将全职员工减少至50人。
但是，裁员的过程也并非一帆风顺，公司目前有一笔46.9万元的资金，因为劳动纠纷而被冻结。
另一方面，公司在积极与外部各方协商，寻求新的融资来源或者战略资本投资，但是截至财报发布日，尚未有实质性结果落地。
2025年3月，一家银行和北海康成签约，给予公司2000万人民币的贷款额度。
即使商业模式还存在相当的问题，甚至在短期内看不到显著的解决可能性，但是罕见病仍然是社会正常运行所不可或缺的特殊药物之一，具有重大的不可替代的社会价值。
作为中国罕见病领域的龙头企业，市场和行业有必要让北海康成这家公司，以一个适宜的方式，继续生存下去。
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