近日，TCR-T公司Adaptimmune披露了2024年第四季度和全年业务更新。
公司这次的财报，依旧没能报告令人宽慰的好消息。这家公司在这次新闻稿中直白的表示，对其未来持续经营的能力存疑。
Adaptimmune再一次进行了裁员重组，在这次业务更新会上，Adaptimmune宣布将裁员29%，并暂停两条处于IND-enabling阶段管线ADP-600和ADP-520的开发。
Adaptimmune的上一次裁员重组就在几个月前，2024年第三季度财报报告会上，公司宣布裁员33%，并终止TCR-T疗法uza-cel的Ⅱ期临床试验SURPASS-3。
裁员重组之密集，凸显了Adaptimmune的持续运营挑战，与此同时，Adaptimmune在新闻稿中也表示，公司将考虑评估所有战略选择，以实现股东利益最大化。
比较割裂的是，在如此处境下，Adaptimmune依旧对公司实现盈利充满信心——2027年。
全力托举Tecelra
在TCR-T这个领域，Adaptimmune处于领先地位，推出了目前第一款且唯一的TCR-T细胞疗法（Tecelra），如果现金足够且监管顺利，第二款TCR-T疗法仍将出自这家领头公司。
2024年8月，Tecelra获得FDA加速批准上市，用于治疗某些HLA类型的MAGE-A4阳性滑膜肉瘤。Tecelra是全球首个，也是唯一一个获得监管批准的TCR-T。
虽然相较于其他TCR-T领先，但是Tecelra上市进程也比也比当初公司计划的慢了许多，大大的消磨了市场的信心。为了坚持到把这款疗法推到上市，Adaptimmune已经是用尽力气。
2022年的年底，公司账上的现金仅供维持公司到2023年第四季度。为了缩减开支，当年11月Adaptimmune进行了重组，裁员了25%，并对非核心管线进行降级。
进一步的，在2023年3月，Adaptimmune选择与竞争对手TCR2 Therapeutics合并来渡过难关，重点推进afami-cel的上市。
即便如此，裁员+合并的措施也就让公司的现金流延长了公司一年多，到2025年Q1时，资金链又需要再续了。合作伙伴们相继退出。
即便这时候已经有了首 款商业化产品的上市，但是Adaptimmune对于投资者而言仍然缺乏吸引力，合作伙伴还在持续的退出。
为了afami-cel的商业化推广，Adaptimmune把求助渠道转向了外部金融贷款机构。2024年5月，公司与风投公司Hercules Capital签订了总额1.25亿美元、为期五年的定期贷款协议。
预计2027年盈利？
被全力托举的Tecelra的销售表现究竟如何，是市场更为关心的一个问题。据新闻稿披露，2024年Tecelra共计卖了120万美元，治疗了3位患者，今年第一季度，治疗了10名患者。
如果要与隔壁的TIL疗法Amtagvi（2024Q4销售额4870万美元）对比，很难说这个销售额很亮眼，但是Adaptimmune对Tecelra的销售增长充满信心，对其销售表现的评价为“强劲”，并且公司预计2025年销售额可以达到2500万美元。
除了Tecelra之外，公司对实现盈利也充满信心，通过持续的降低成本措施，公司计划在2027年实现扭扣亏为盈。
目前，Adaptimmune还为公司下一个TCR-T疗法lete-cel的推出做准备。
lete-cel是一款靶向NY-ESO-1的TCR-T，主要被开发用于治疗滑膜肉瘤或黏液样/圆细胞脂肪肉瘤（MRCLS）。2024年11月，Adaptimmune公布了lete-cel关键Ⅱ期临床试验IGNYTE-ESO的数据，结果显示，lete-cel的总缓解率达到42%，中位缓解持续时间（DoR）12.2个月。
公司计划在今年年底滚动提交lete-cel的BLA 申请，并预计2026年批准上市。
总结
相比Adaptimmune单纯开发的TCR-T疗法，似乎做TCR双抗的公司更受欢迎一些，Immunocore的TCR疗法Kimmtrak上市后也取得不错的销售额，Immatics公司也得到了资本支持和合作方的青睐。
Adaptimmune虽然有商业化产品，但是产品收入短时间很难应对当下的资金短缺困境，除了持续的降成本措施，再融资还是保证公司持续运营的重要任务。
参考出处：
https://www.adaptimmune.com/investors-and-media/news-center/press-releases/detail/284/adaptimmune-provides-q4-and-full-year-2024-business-update
https://www.biospace.com/business/adaptimmune-raises-substantial-doubt-about-business-despite-first-in-class-t-cell-therapy
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