12月4日晚间，中药贴膏剂龙头羚锐制药发布公告，披露一项股权收购意向协议的签订。
公告指出，公司拟使用自有资金收购银谷制药有限责任公司100%的股权，根据公司当前对标的公司业务、财务及团队等情况的初步评估，其综合估值暂定为不超过7.82亿元。
羚锐制药是国内知名中药贴膏品牌企业，拥有橡胶膏剂、片剂、胶囊剂、软膏剂等十余种剂型百余种产品，涉及骨科、脑病科、呼吸科、麻醉科、皮肤科等领域。
由于股东人数常年超过3万，在膏药界排名 第一，羚锐制药一度被称为“A股最受 欢迎的狗皮膏药公司”。
虽然主力产品是不起眼的“狗皮膏药”，但是羚锐制药的盈利不容小觑。
2023年，羚锐制药实现营业总收入约为33.11亿元人民币，同比增长10.31%，归属于上市公司股东的净利润约为5.68亿元人民币，同比增长22.09%。
虽然这个业绩数据，已经足以让羚锐制药过上滋润的小日子，但是看上去公司似乎并没有躺平的意思，而是选择了跨界并购，突破舒适圈。
此次羚锐制药的收购标的银谷制药，是一家化药制药企业，成立于2007年，曾经自主完成我国首个高选择性抗胆碱能受体拮抗剂1类新药研发上市，此外还拥有国内首仿药品鲑降钙素注射液（商品名：固泰宁）、鲑降钙素鼻喷雾剂（商品名：金尔力）；另有吸入用盐酸氨溴索溶液（商品名：力希畅）等多个产品。
就在短短3个月之前，银谷制药这家公司刚刚终止和另一家A股上市公司的并购交易。
2023年10月中旬，创业板上市公司赛托生物与相关方签署了《股权转让意向性协议》，拟通过支付现金方式收购银谷制药60%股权，交易对价为4.58亿元。根据上述数据，银谷制药整体估值定为约7.64亿元，这个价格，已经比银谷制药2021年融资估值8.2亿元要低了。
但是在10个月之后的2024年8月，该笔交易宣布终止，赛托生物并未公布其中的具体原因。
此次和羚锐制药达成并购初步意向，距离和赛托生物的并购交易终止不过3个月左右，可见银谷制药通过并购的方式登陆资本市场的决心很强。
但是这笔交易，似乎并不被市场所看好。
消息传出之后，羚锐制药的股价连续下跌2天。
投资者的担心在于，作为创新药和仿制药研发企业的银谷制药，和以“狗皮膏药”为主要产品的羚锐制药，二者并无显著的协同效应。
同时，目前银谷制药的营收数据也相对薄弱。
2022年，银谷制药净利出现亏损，当期实现的营业收入约为1.77亿元，净利润约为-133.96万元。
2023年，银谷制药净利实现扭亏，当年实现的营业收入约为2.15亿元，对应实现的净利润约为1395.7万元。对此，羚锐制药表示，本次交易符合公司整体战略规划，通过整合双方资源，形成业务合力、资源互补的协同效应，有利于拓展业务领域，为公司提供更多商业机会和增长潜力。
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