自2月中旬，A股日市场成交额破万亿元成为常态。天量成交的背后有段子手戏称，再不复工，老板们要坐不住了，因为很多人发现炒股比上班挣得多多了。的确，在疫情面前，炒股成为了居家工作生活的完美点缀，让“坐月子”般的生活变得生动起来，股民的心情亦随着股市的波动跃动起来，出现了难得的跌宕起伏。今天，与大家聊一聊医药行业股指基金，为投资提供多元化的选择。

        一、指数基金

        医药行业一向被誉为朝阳行业。疾病伴随着人的一生，医药是居民的基本需求，且随着人口老龄化的进展，慢性疾病的迁延，医药行业前景广阔。

        2月以来，随着疫情的发展，在资本市场，居民对医药行业的投资热情高涨，部分口罩股、呼吸机股、抗病毒股连拉数个涨停，站上风口。

        但是，随着行情的进展，板块出现回调，部分个股上演天地板的刺激走势，频现“过山车”行情。

        有分析师指出，疫情冲击下诸多行业基本面承压，股民需警惕股票业绩不及预期风险。

        对此，从稳健型增值的角度，部分投资者摒弃了风险较大、难度较高的个股投资，转向投资股指基金。

        所谓指数基金，即跟踪某个特别的指数进行投资以期获得长期稳定收益的基金。指数基金相当于一篮子股票，收益为一篮子基金当期市场平均收益水平，既可在一定程度上消除系统性风险，降低交易成本，又可以在经济总体上升中取得被动收益。

        指数基金的理论基础是有效市场假说。有效市场假说由美国经济学家尤金·法玛（Eugene Fama）提出，他认为市场上大多数投资者不可能战胜市场，在股票投资中应当采取消极策略，以期获得市场平均收益。

        2013年10月，瑞典皇家科学院宣布授予尤金·法玛诺贝尔经济学奖，指出“几乎没什么办法能准确预测未来几天或几周股市的走向，但可以通过研究对三年以上的价格进行预测”。

        就连股神巴菲特亦十分看好股指基金。1993年，他在给股东的信中写道：“通过定期投资指数基金，一个什么也都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者”。

        二、医药行业指数基金

        放眼全球，在海外成熟市场，医药指数基金表现亮眼。

        1991年，日本经济出现滞涨，陷入“倒退的20年”。自1992年至2012年，日经指数下跌25.6%，同期医药指数逆势上涨92%，一枝独秀。

        无独有偶，1989-2014年，标普500指数上涨465%，同期标普医疗保健指数上涨969%，接近标普500指数的两倍。

        从全球经验来看，发达国家普遍存在新生儿出生率大幅下降、老龄人口比例提升等问题，这导致居民对于医疗资源的需求迅速提升。根据Statista数据，2019年美国医疗卫生支出达3.6万亿美元，占GDP的18%。

        随着中国人均寿命的提高及人口老龄化趋势的进一步显现，我国医疗卫生支出持续冲高。根据卫生部发布的《“健康中国2020”战略研究报告》，到2020年末，我国的卫生总费用将占GDP比重的6.5%~7%，达到中等发达国家水平。

        对此，笔者认为，随着医疗卫生支出的提升，A股医药板块的长期上涨逻辑是确定的，而医药行业指数基金则是较为稳健的投资选择。

        在国内医药行业指数基金投资中，5大医药指数值得关注：

        一、300医药指数：300医药是从沪深300指数中挑选医药股。由于沪深300指数反映的是规模较大股票的综合变动，因此300医药指数同样反映的是市值较大的医药股，包括恒瑞医药、复星医药、云南白药等。成份股大多为行业龙头，盈利稳定。

        300医药对于单个成份股的比例并无限制，截止2020年3月9日，恒瑞医药在300医药指数中权重高达26.03%，而500医药指数、中证医药指数单个成份股最高比例不得超过10%~15%。因此，当龙头企业持续向好时，300医药走势喜人，但是一旦龙头企业出现危机，指数亦会受到较大的影响。

        二、500医药指数：500医药是从中证500指数中挑选医药股。中证500的样本空间内股票是在全部A股中，剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票，即规模在301~800名的股票。因此500医药指数主要反映的是中盘医药股，包括丽珠集团、健帆生物、凯莱英等。

        三、中证医药指数：中证医药指数即将300医药指数和500医药指数一同纳入考虑，基本涵盖医药行业的大中盘股票。

        四、全指医药指数：全指医药指数除了覆盖大中盘医药股票，还将医药小盘股全部纳入。

        五、医药100指数：2011年3月18日，中证指数有限公司发布医药100指数，从沪深A股中挑选市值前100位的医药卫生相关公司股票组成样本股。医药100指数每半年调整一次样本股，每次调整比例不超过10%。此外，医药100是等权重指数，即每只股票分配比例均为1%，极大地分散了单个医药股票的风险。

        对于以上五个医药指数基金，选择因人而异。若投资者较青睐医药龙头企业，可选择投资龙头股权重较高的医药指数基金；若投资者更关注风险，认为“鸡蛋放在越多的篮子里越安全”，可选择投资权重较为分散，股票池中含有较多股票的指数基金。

        最近几年，医药行业挑战与机遇并存。一方面，问题**事件、带量采购等利空因素影响医药行业；另一方面，人口老龄化、医疗需求的增加、创新药的面世给医药行业带来新的机遇。

        在医药行业的投资中，由于个股众多、门槛较高，投资者可选择医药指数基金进行资产配置，提升资产的同时降低交易成本，减少投资风险，以期实现长期的资产增值。