从样本医院终端用药格局变化来看，可以发现几个很明确的趋势，比如创新药医保放量速度加快、辅助用药规模萎缩、“4+7”带量采购品种销售规模下滑等。结合以上趋势，投资人士推荐逻辑如下：
 
　　1)不受带量采购等招标降价政策影响的药物细分领域，建议关注核素药物龙头东诚药业，血制品龙头华兰生物等。
 
　　东诚药业
 
　　东诚药业主要从事原料药业务板块、制剂业务板块、核医药业务板块等三大业务板块。如2019年，其营业总收入为30.22亿元，比上年同期增长29.56%。
 
　　其表示收入增长的主要原因：报告期内，公司原料药业务进一步加强市场开拓，肝素原料药销量、价格均较去年同期有所增长；制剂业务快速完善注射用那屈肝素钙的市场布局，营业收入保持了持续增长的良好态势；核药业务随着生活水平的不断提高，对基于精准医疗和诊疗一体化的**核素药物的需求逐步增加，同时受益于国家对大型医疗设备配置的政策支持和公司新增核药房的投入运营，2019年公司核药产品FDG及云克注射液等均保持了持续增长的势头，核药业务销售业绩不断提升。
 
　　华兰生物
 
　　华兰生物血制品2020年供给较之2019年有望增加，预计增幅4%左右。分析人士表示， 2020年血制品供应由“产成品存货+在产品+陈浆+2020年采浆”四方面决定。产成品存货预计已在1-2月份疫情中消耗完毕，接下来2020年疫情之外的血制品正常需求预计由“在产品+陈浆+2020年采浆”来供应。根据测算，华兰“在产品+陈浆+2020新采浆”供给量与2019年基本持平，加上产成品存货(满足疫情新增需求)，2020年血制品供给(产成品存货+在产品+陈浆+2020新采浆)较之2019年血制品供给量是增加的。供给的增加主要来自存货+陈浆的进一步消耗，预计增加幅度在4%左右。
 
　　2)创新药产业链相关标的，建议关注药石科技、凯莱英、药明康德、恒瑞医药、复星医药等。
 
　　药石科技
 
　　药石科技是一家药物研发领域卓越的创新型化学产品和服务供应商，主营业务包括药物分子砌块的设计、合成和销售等，并通过子公司药建康科从事制剂的工艺研究和开发服务。近日公司通过定增，资金实力将显著增强，在药物发现、临床前研究、临床开发及新药上市商业化等各阶段加大研发投入，扩大经营规模，进一步完善产业链布局，更好地满足市场需求。从盘面上看，药石科技股价走势较为强劲，2月以来，公司股价累计涨幅达30.51%。
 
　　凯莱英
 
　　凯莱英是一家从事医药研发生产服务外包(CRO/CMO)的龙头企业。公司的业务覆盖新药临床前研发、临床阶段工艺研发及制备、上市药商业化阶段的工艺优化及规模化生产，主要服务的药品包括涉及病毒、感染、肿瘤、心血管、神经系统、糖尿病等多个重大疾病治疗领域。
 
　　数据显示，2014年公司的总营收为7.16亿元，之后几年一直保持着稳定的增长态势，2018年达到18.35亿元，较上年同期增长28.94%，五年间增长了2.56倍，年均复合增长率为20.71%。同时，净利润也从2014年的1.02亿元增长到4.28亿元，较上年同期增长25.49%，五年间也增长了4.2倍，年均复合增长率更是达到33.22%。另外，根据凯莱英发布的2019年业绩预告，预计公司2019年全年净利润为5.35亿元-6.00亿元，同比增长25%-40%。
 
　　药明康德
 
　　资料显示，药明康德是国际领军的开放式能力与技术平台，为全球制药及医疗器械公司提供从药物发现、开发到市场化的多方位一体化的实验室研发和生产服务。
 
　　如今全球医药CRO行业景气度提升，国内医药CRO行业高速发展，公司在优质赛道中卡位优势明显。据了解公司始终秉承优异的商业模式，在国内同类企业中一骑绝尘，龙头地位稳固：公司始终秉承优异的商业模式，逐渐成长为亚洲大、全球领军的CRO公司。
 
　　恒瑞医药
 
　　经过30年努力，恒瑞医药在抗肿瘤药、手术用药、造影剂、**药领域销量排名中国前列。恒瑞医药在创新药研发方面的投入比较大，如2015年至2018年，恒瑞医药每年研发费用投入为8.92亿元、11.84亿元、17.59亿元和26.7亿元。
 
　　恒瑞医药是国内医药龙头公司，公司创新药板块已步入收获期，丰富的在研管线将为公司长期发展提供坚实动力。公司正成功转型为国内“创新”龙头。业内坚定看好公司长期发展与强者恒强趋势。
 
　　复星医药
 
　　长期看,复星医药产品升级迭代正在发生,非布司他片、匹伐他汀等产品正迭代过去的奥德金等产品;单抗、小分子靶向药等即将成为第二阶段主力;第三步由细胞治疗药物、干细胞药物、first i class创新药等支持。公司第一步和第二步产品升级同时进行中,未来的利润结构转换进行中。
 
　　据悉，复星医药为提高研发能力，资金投入上可谓毫不吝啬。财报数据显示，2018年复星医药研发投入25.06亿元，同比大增63.92%，达到近5年峰值。此外，复星医药在2014-2018年，经营性现金流净值保持持续、稳定增长，由12亿元增至29.5亿元。这表明复星医药现金收入持续稳定，能够应对市场风险，尤其为创新研发起到持续支撑力量。
 
　　3)带量采购后特色原料药议价能力提升，同时具备向下游延伸的主动权，且短期内受新冠疫情影响，部分原料药品种有一定的涨价空间，建议关注司太立、富祥股份、健友股份等。
 
　　司太立
 
　　司太立主要从事医药制造业中的化学药品原料药制造。专业从事X射线造影剂、喹诺酮类抗菌药等药物的原料药及中间体的研发、生产及销售。公司X射线造影剂主要产品为碘海醇、碘克沙醇、碘帕醇等原料药,喹诺酮类抗菌药主要产品为盐酸左氧氟沙星、左氧氟沙星等原料药。截止2019年9月30日，司太立营业收入9.8574亿元，归属于母公司股东的净利润1.3743亿元，较上一年同比增加62.0792%，基本每股收益0.82元。
 
　　富祥股份
 
　　富祥股份主营业务为专业从事原料药、医药中间体及相关产品研发、生产与销售。根据2019年三季报显示，公司实现营业收入9.67亿元，净利润2.16亿元，每股收益0.81元，市盈率30.45。
 
　　健友股份
 
　　健友股份主要从事 药品原料、制剂的研发、生产和销售。截止2019年9月30日，健友股份营业收入18.2796亿元，归属于母公司股东的净利润4.4854亿元，较上一年同比增加34.1068%，基本每股收益0.6243元。