2020年被称为“充满意外的一年”。上半年的新冠疫情，下半年的器械集采，使得医药行业呈现出“冰火两重天”的行情。疫情的爆发，将优质医药股推上历史舞台，股价也大涨特涨。但反过来，也有不少医药公司走出了跌跌不休的独立行情。

       通过梳理2020年生物医药行业的十大“熊股”，我们发现：有一半的熊股来自化学制药板块；其次，医疗器械公司也有3家。同时，这些熊股下跌的共性，要么在于常年业绩不佳，要么公司经营问题频发等等。

       以下为十大熊股的梳理和分析。

跌幅榜Top1：济民制药（603222.SH）

       2020年初至今，济民制药跌幅高达75.4%，位列A股医药板块榜首。其中，自12月26日首次跌停以来，连续收出9个跌停板，有股民戏称其为“仁东控股第二”。

济民制药2020年股价走势图 来源：富途牛牛

       实际上，2020年是济民制药的第二次闪崩之年。

       今年的第一次闪崩，发生在6月份，源于6月17日济民制药发布的一则公告：市场上有人利用微信群、QQ群及直播间向股民推荐买入济民制药股票。虽然经公司自查后，没有发现公司相关人员策划、参与该事件，但股价没有丝毫起色。

       即使公司在12月25日发布了一则利好消息（全资子公司聚民生物科技与美国RTI签署了总金额约为5.4亿元的合作），股价依然闪崩。

       济民制药是一家以大输液、医疗服务及医疗器械的研发、生产和销售为主营业务的公司，于2015年在上交所挂牌上市。

       财报显示，2020年前三季度，公司实现总营收6.05亿元，同比增长仅有4.65%；净利润更是只有3483.8万元，同比下降15.6%。业绩表现不理想，是济民制药股价闪崩的重要原因。

跌幅榜Top2：赛科希德（688338.SH）

       赛科希德于今年8月6日在科创板挂牌上市，是一家从事血栓与止血体外诊断领域的检测仪器、试剂及耗材的医疗器械公司。

       在上市首日涨幅高达238%后，公司就进入了跌跌不休的糟糕行情。年初至今，跌幅高达68.91%，位列榜单第二位。

赛科希德2020年股价走势图来源：富途牛牛

       从基本面来看，赛科希德前三季度业绩并不靓丽：实现总营收为1.51亿元，同比下降4.78%；净利润为4015万元，同比大幅下降16.05%。

       另外，赛科希德所在的领域存在非常多的竞争对手。无论是营收规模，还是盈利能力，公司均实力偏弱，核心竞争力严重不足，从而导致股价持续下跌。

跌幅榜Top3：*ST济堂（600090.SH）

       *ST济堂就是知名的中华老字号企业“同济堂”，其自2016年通过借壳啤酒花登陆A股市场。2020年7月1日至7月9日，*ST济堂股价迎来了连续7日的跌停，年内下跌67.22%。位列榜单第三位。

       其实自上市以来，同济堂因取消分红、年报多次修改以及实控人高质押等问题引起市场广泛质疑及监管机构的问询。

       2018年6月24日，同济堂宣布取消了2017年多达2.88亿元的高额分红，而净利润为5.17亿元。值得一提的是，同济堂此前连续15年不分红。这起乌龙事件爆发后，公司股价开始漫漫熊途。

       2019年8月8日，控股股东同济堂控股被冻结1.85亿股，轮候冻结2.9亿股。2020年6月2日，同济堂控股股份再被冻结。至此，控股股东全部股份都被冻结。

       另外，2019年公司实现营业收入44.99亿元，同比下降58.5%；净利润1.22亿元，同比下降77%。这与公司此前披露的“营业收入111.62亿元，净利润5.22亿元”，存在非常大的差异。

       也正是由于其涉嫌信披违法违规，同济堂在今年4月27日被证监会立案调查。7月份，则又被曝出大股东违规占用10亿元资金，导致*ST济堂如今已沦为有名的“一元股”，同时，还面临大量“亏损投资者”的维权问题。想必，就公司而言也是颇为头大。

跌幅榜Top4：延安必康（002411.SZ）

       延安必康年初至今跌幅为66.73%，位列榜单第四位。但实际上，公司股价是从2018年6月开始下跌的。

       公司在2018年5月31日创出34.72元（复权价）的历史新高后，自6月15日以一字跌停开始，便迎来了长达两年半的下跌。

延安必康2020年股价走势图来源：富途牛牛

       2018年，由于延安必康计提子公司九九久科技商誉减值准备3.19亿元，导致净利润大幅下滑54.72%。

       频繁的并购，让公司债务负担不断加重。2016-2019年，负债总额分别为38.88亿元、95.99亿元、105.99亿元和110.27亿元。截至2020年三季度末，公司债务总额已达到117.5亿元，其中短期债务45.43亿元，货币资金6.59亿元。对此，有关报道称其债务的产生，在于实控人李宗松占用公司资金并组织财务造假。

       今年，延安必康计划分拆九九久科创板上市，但是却因为多项信披违规被处罚，导致终止分拆上市，转而向新宙邦出售股权。

       另外，为了偿还更多债务，延安必康还将在建工程嘉安信息中心工程、新沂智慧健康小镇及其所坐落的土地使用权转让给新沂经济开发区建设发展有限公司，转让价格为16.91亿元。

       净利润持续下滑，多项信披违规遭罚，分拆九九久科技科创板搁浅，身背债务超过百亿等，种种不利因素的影响下，导致延安必康股价持续暴跌。

跌幅榜Top5：君实生物（688180.SH）

       7月15日，君实生物自科创板上市，首日涨幅高达172%，然之后君实生物也迎来了年间的持续下跌，年初至今跌幅达到62.45%，位列榜单第五位。

       2020年前三季度，君实生物实现营收10.11亿元，同比增长91.78%；净利润亏损11.16亿元，同比大幅下滑150.43%。

君实生物2020三季报业绩来源：公司公告

       同时，与业绩相反的是，今年前8个月，作为国内首 个获批上市的国产PD-1单抗——特瑞普利单抗注射液销售额突破7.7亿元。

       同时，在12月28日君实生物发布的公告中还显示，特瑞普利单抗注射液目前已被纳入新版国家医保目录，主规格为80mg(2ml)/瓶。成为新版国家医保目录中唯一用于治疗黑色素瘤的抗PD-1单抗药物。

       这家被社会、被患者、被投资者看好的公司，其股价走势却恰恰与现实相反，且一方面其产品遭到自媒体公众号的质疑，使得AH股价持续下跌。另一方面职工代表监事辞职、财务总监变更等等重大人事变动，也极大影响了公司稳定经营的印象，最终导致其自科创板板上市以来，走向了新的“低”位。

跌幅榜Top6：国新健康（000503.SZ）

       国新健康是一家以医药电子商务、医疗福利管理等为主营业务的国企公司，年初至今股价下跌51.17%，位列榜单第六位。

       国新健康股价下跌的原因，一方面在于所处的医疗信息化赛道并不优质。另一方面，则是近年来业绩惨淡。2016-2019年，公司总营收分别为2.17亿元、1.84亿元、9548万元、1.3亿元，业绩持续下滑。2018年净利润更是亏损1.88亿元。今年前三季度，实现总营收为0.69亿元，同比增长28.07%；但是，净利润亏损扩大至1.62亿元，同比下降10.81%。

国新健康最近10年业绩情况来源：东方财富网

       可以说，成长前景不明朗，市场不看好，是国新健康股价持续下跌的根本原因。

跌幅榜Top7：东阳光（600673.SH）

       东阳光一直以“铝箔产业链、医药制造”双主业发展，但今年以来股价表现并不理想，年初至今跌幅为50.88%，位列榜单第七名。

       东阳光的主营业务分为制药产品、合金材料、电子新材料以及化工产品等等。其中，2020年上半年制药产品实现收入20.64亿元，占总营收比重35.47%；合金材料、电子新材料、化工产品分别实现营业收入15.59亿元、15.51亿元、5.4亿元，占比26.79%、26.66%、9.27%。

东阳光2020Q3业绩来源：公司公告

       财报显示，由于疫情的影响，核心产品可威（磷酸奥司他韦）上半年销售额下滑32.9%，导致东阳光前三季度实现营收81.53亿元，同比下降23.14%；净利润1.73亿元，同比下降78.25%。

       可见，与榜单上的大多数企业一样，其业绩表现不佳，成为东阳光股价低迷的主因。

跌幅榜Top8：复旦张江（688505.SH）

       作为一家AH股医药公司，复旦张江主要从事生物医药的创新研究开发、生产制造和市场营销。6月19日，复旦张江登陆科创板挂牌上市。7月中旬创下历史新高后，股价持续下跌，不断创出新低，年初至今跌幅为50.6%，位列榜单第八名。

       财报显示，2016-2019年，公司分别实现营业收入6.39亿元、5.11亿元、7.42亿元、10.29亿元，净利润分别为1.39亿元、7528.65万元、1.12亿元、2.27亿元，盈利能力还是比较好的。

       不过，由于新冠疫情的影响，公司前三季度业绩同比上一年有所下滑，实现营业收入4.96亿元，同比下降20.6%；净利润为8484.8万元，同比下滑30.15%。

复旦张江2020Q3业绩来源：公司公告

       除此以外，复旦张江的主营产品相对较少，是导致股价持续下跌的重要原因。目前，公司的主营产品仅有三种，分别为盐酸氨酮戊酸外用散（艾拉?）、长循环盐酸多柔比星脂质体注射液（里葆多?）、注射用海姆泊芬（复美达?），三者对集团营业收入贡献达到99%。疫情期间，由于药品流通及医院患者就诊受阻，核心产品销售不佳。

跌幅榜Top9：通化金马（000766.SZ）

       曾被评为国内百强中药制药企业的通化金马，年初至今跌幅为50.15%，位列榜单第九名。而其股价腰斩的原因，除了业绩惨淡以外，公司经营问题突出应该是其下跌主因。

       财报显示，2020年前三季度实现营业收入为7.71亿元，同比下降45.11%；净利润亏损1.58亿元，同比大幅下降200.06%。

       实际上，2019年由于资产减值超20亿元（占利润总额的103.11%），导致净利润亏损20.42亿元，爆出大雷。加上，由于新冠疫情的缘故，公司业绩持续亏损，使得股价持续下跌。

       尤其是12月7日，通化金马发布公告称，鉴于新冠肺炎疫情对本次交易及标的公司经营产生较大影响，公司决定终止收购鸡西鸡矿医院85%股权，以及双鸭山双矿医院85%股权。至此，筹划了1年多的重大资产重组宣告失败。消息一出，股价一字跌停。

       至于重组失败的原因，有人认为是公司账面资金储备不足，同时两家医院利润虚高，有可能涉嫌利益输送。

       另外，公司的大肆并购也带来了不少隐患。截至2020年三季度末，公司负债总额为28.05亿元，货币资金为5.82亿元。加上，资产重组两度告吹，公司转型不利，也难免投资者不看好其投资价值。

跌幅榜Top10：紫鑫药业（002118.SH）

       紫鑫药业经营的业务比较杂，是一家以中成药、人参、基因测序仪三大产业为支柱，集科研、生产、销售、药用动植物种养殖为一体的高科技股份制企业。同时，工业大 麻、区块链等热门概念，公司也能沾上边，被股民戏称为“蹭热点大王”。

       正因为业务繁多，主力在炒作完概念后，紫鑫药业的股价跌到“一地鸡毛”，2020年跌幅达到48.4%，位列榜单第十名。

紫鑫药业2020年股价走势图来源：富途牛牛

       股价下跌的原因，还在于其糟糕的业绩。由于疫情的影响，主要的销售终端如医院、药店等终端以疫情相关药品为主，导致其他药品的终端需求有所下降，对公司主营中成药产品销售产生较大影响。2020年前三季度实现总营收为1.97亿元，同比下降72.37%；净利润亏损2.77亿元，同比下降476.92%。

       最关键的是，今年大股东还密集减持。12月29日，紫鑫药业发布公告称，公司近日收到公司控股股东康平公司、仲桂兰及仲维光出具的《简式权益变动报告书》。康平公司、仲桂兰及仲维光自2020年1月16日至2020年12月24日期间通过集中竞价、大宗交易、司法拍卖方式累计减持其所持有公司股份1.08亿股，占公司股本的8.4114%。另外，今年6月10日，紫鑫药业还披露了一份债务逾期公告，称存在11.55亿元债务逾期。

       真是“屋漏偏逢连夜雨”，这一系列的不利因素，使得紫鑫药业股价暴跌。

总结

       经过具体分析，想必大家对于跌幅榜单上的十家企业，也有了相对的了解。业绩不佳是导致其跌幅较大的最主要的原因，也侧面反映出，在如今的资本市场投资环境中，业绩仍旧是考量的最主要的因素，业绩提升巨大不一定代表其股价一定会突飞猛涨，但业绩不佳，则股价必定没有疯涨的机会。另外还有一点，那就是榜单的十家企业中，也出现了不少2020年新上市的企业身影，且名气巨大的企业同样不少，看似前途无限的市场前景下，或许也存在着不少风险因素，投资者要学会正确认识、合理分析。