想当初康泰生物1600亿市值的时候，多少人迷失了理智，如今千亿市值说没就没，却仍有无数人愿意相信新冠疫 苗终将会让康泰生物重回巅峰。

       但可惜，现实终究还是无情地给了这部分人一个“大嘴巴”

       图片来源：康泰生物公告截图

       7月25日，康泰生物发布2022年上半年业绩预告，期间归属于上市公司股东的净利润1亿元-1.3亿元，同比下降61.37%-70.29%，而公告中对其业绩下降主要归咎于“新冠疫 苗需求量下降导致的销量快速下滑”。

       而且，这还不是最关键的，公告内容中透露出的细节才是更值得关注的点。首先计提了新冠疫 苗相关的库存、半成品、原料造成业绩下降，其次在财务数据中，将新冠疫 苗后续投入的研发成本一次性费用化，在这一季度全部体现。

       简单来讲就是，康泰生物对于新冠疫 苗已经是一副“摆烂”的姿态，俨然已被其抛弃。

       最终还是回到了原点

       消息爆出之初，纷纷有人表示，此为是康泰生物2017年来业绩最差的一次，但回看康泰生物近几年的发展历程，在新冠疫情正式爆发的2020年之前，康泰生物的发展好像本来就是平平无奇。

       而如今，就算抛开新冠疫 苗来讲，康泰生物如今的发展已经是超乎预料的了，更别提新冠疫 苗始终给他带来了不小的利润。

       而如今，对康泰生物业绩大变脸最气愤的不是康泰生物的高管，也不是康泰生物疫 苗产业链的上任何环节，而是来源于资本市场那些“怒其不争”的投资者，毕竟康泰生物让其挣不了钱、甚至亏钱了嘛。

       根据康泰生物有关消息显示，康泰生物作为一家老牌疫 苗生产企业，自1988年成立，2008年资本重组，再到2017年上市，中途一直在成长，而新冠疫情的爆发，也使得这家企业迎来了可能是这辈子最大的机会。虽然如今新冠疫 苗再次成为了其业绩变脸的核心原因，但不可否认的是新冠疫情助推康泰生物市值达到前所未有的地步。

       不过，如果仔细分析康泰生物从疫情爆出之初到如今，还是可以给康泰生物“回到原点”找到种种必然。

       2020年8月，康泰生物称将引进阿斯利康的腺病毒载体疫 苗在国内的开发和商业化。次月又称其自研的新冠灭活疫 苗已获得临床试验批件，甚至重组VXV病毒载体疫 苗也处于临床前阶段。可以说彼时的康泰生物手握腺病毒、灭活、重组三项新冠疫 苗，像极了小时候争抢糖果的我们，但那时候谁也不能判断哪种疫 苗更有前途，哪种路线能率先突围，俨然间康泰似乎成为了投资新冠疫 苗最好的选择。

       可贪多必有失，科兴、康希诺、智飞相继获批，头部市场正在一步步被几家企业蚕食，可康泰生物却还没意识到其先机已失的局面，甚至还像大多数企业一般自以为海外尚未满足，还有机会。

       而当2021年5月21日，康泰生物新冠疫 苗获批在国内紧急使用，市场给康泰带来的业绩反馈却未能如康泰所愿，不得不让人感慨“一手好牌打得稀烂”。

       虽然有了新冠疫 苗为康泰生物带来的巨额曝光量，康泰也在不断强调其他品种的表现良好：“四联苗销售收入较上年同期增长约60.13%，乙肝疫 苗销售收入较上年同期增长约20.76%，新上市品种13价肺炎球菌多糖结合疫 苗 逐步放量。”

       但费心费钱做出的新冠疫 苗未能取得成功，一定程度上已经说明了康泰在研发与运营上存在不小的问题，投资者自然而然避之不及。

       一朝回到解放前，形容如今的康泰再合适不过了。

       康泰生物摆烂引发的新冠“价值危机”

       通过康泰生物此次“摆烂”事件，再加之之前新冠疫 苗在面对新冠变异株的种种局限，最后再有市面上对新冠小分子药的各种追捧。

       众多投资者与行业人士做的最多的分析就是：“新冠疫 苗是不是真的不行了，如今疫情常态化局面下，已经毫无疑问将是小分子药物的天下了。”

       其实，这样的怀疑并非空穴来风，据相关资料表示，目前的新冠病毒突变多是疫 苗或抗体带来的进化和生存压力导致的S蛋白突变，这部分局限于病毒表面，对疫 苗与抗体类药物打击巨大。但对于目前小分子药物涉及的病毒内部蛋白热门靶标，却毫无相关。

       简单来说就是，针对新冠变异株，疫 苗、抗体类药物有效率都会大打折扣，但对小分子药物影响却少之又少，真实生物的阿兹夫定就是最好的例子。

       而通过康泰生物此次事件，基本可以判断出现如今的新冠疫 苗，已经成为了连厂家都不再看好的存在，那么，或许从康泰生物开始，之后无论相关疫 苗生产企业如何掩饰，或许行业“崩盘”已经开始，一场雪崩式的市值暴跌即将开始。

       康泰生物未来之路在何方

       回到康泰生物本身，其实新冠疫 苗对于其而言，从一开始本就注定只是“过路之客”，既然未能享受到早期疫情传播带来的红利，那么或许如今“壮士断臂”也不是什么过激的行为，就只当做最初就没有涉及。

       回归常规疾病的人用疫 苗，一方面将乙肝疫 苗、Hib疫 苗、麻风二联苗、PPSV23（23价肺炎多糖疫 苗）、13价肺炎结合疫 苗、百白破三联疫 苗等多个已上市产品扩大经营下去，另一方面调整研发策略，早日回归主营产业的迭代升级与新品上市或许才是明智之选。

       只要一个重磅的“新品”成功上市，就可以让如今骂骂咧咧的人，瞬间重新靠拢过来，这才是大快人心的事情吧。