账面18亿却拿不出6000万分红引起市场广泛关注的辅仁药业，7月25日复牌毫无悬念的“一”字跌停。

       7月24日晚间，辅仁药业问询函回复公告。公告称，截至7月19日，公司及子公司拥有现金总额12.7亿元，其中受限金额12.3亿元，未受限金额仅有378万元。仅有378万元可用资金，自然拿不出6000万元给股东分红。

       另外，辅仁药业还称，目前公司超97%的现金受限，公司资金压力较大，公司日常生产经营可能受此影响，并且还有更多情况待查无法公告。受此消息影响，7月25日收盘，辅仁药业继续跌停，股票收于每股9.07元，总市值为56.88亿。

       不过上述对于问询函的回复并没有真正解释18资金为何不翼而飞，所以上交所在昨日又对辅仁药业发了一封问询函。

       上交所要求辅仁药业补充披露截至今年一季度末，公司货币资金具体存放情况、利率水平、资金受限情况及原因，是否存在被他方实际使用情况；一季末至今，公司账面资金大幅减少的具体情况及原因。

       白马股梦碎

       作为国内知名药企，辅仁药业和康美药业都曾经被认为是A股市场的白马股，然而事与愿违的是，凡是被冠上“白马股”称号的企业在财务方面似乎都出现了巨大问题。

       根据近三年年报显示，2016年到2018年，辅仁药业经调整后分别实现营业收入50.13亿元、58亿元、63.17亿元；净利润3.49亿元、3.92亿元、8.89亿元。其中2018年，公司营收同比增长8.92%，净利润同比大增126.67%。

       即使到了2019年一季度，公司业绩仍保持稳健增长。2019年一季报显示，辅仁药业在这段时间内营收达13.7亿元，同比增长1.02%；净利润2.15亿元，同比增长17.26%。而这段时间账户上的钱也不少，季报显示，截至3月31日，辅仁药业货币资金为18.16亿元，应收票据及应收账款30.33亿元，短期借款为25.29亿元，应付票据及应付账款为4.67亿元。

       结果这账面上的18亿元不翼而飞，换谁也是觉得不可思议，那么这么多钱到底去哪了呢，有多家媒体都曾猜测或许又是实控人占用上市公司资金以及被银行所冻结，事实上，这种猜测也并非空穴来风。

       事实上，辅仁药业最近官司不断，根据天眼查信息显示，辅仁药业在近期曾经卷入连两起案件之中：

       其中一件是在6月25日，由郑州市中原区法院发布的郑州农业担保股份有限公司、宋河实业追偿权纠纷其他民事裁定书显示，郑州农业担保股份有限公司为申请人，宋河实业、辅仁药业、辅仁集团以及辅仁药业董事长朱文臣作为被申请人，最后法院裁定，冻结四位被申请人名下银行存款1001.92万元或查封、扣押其同等价值的其他财产。

       另外一件是辅仁药的民间借贷纠纷，在该起诉书的判决书上，开封市金明区人民法院判处此前被冻结的辅仁药业2000万股股权解读1750万股，此前开封市金明区人民法院于5月29日向中国证券登记结算有限公司上海分公司发出《协助执行通知书》，冻结了辅仁药业集团有限公司持有的辅仁药业集团制药有限公司股票2000万股。

       两起诉讼或许只是辅仁药业的冰山一角，却反映出辅仁药业在资本运作上早已千疮百孔，查询辅仁药业近期公告可以发现，自2019年6月1日起，关于控股股东股份被冻结的公告有12份之多，涉及如此之多被冻结股份，很难说与本次股票无法分红没有关系，毕竟频繁的股权冻结、司法纠纷暴露出辅仁药业在资金方面的流动性困难。

       另外经过查询，辅仁药业自2019年5月9日以来，3个多月的时间里，共计6次被列为被执行人，执行标的合计1.02亿元，其中包括在一起民间借贷案的诉讼中，公司与辅仁集团、朱文臣同处被告位置。

       钱花在了哪？

       辅仁药业2018年年报显示，公司重点对郑州远策生物制药有限公司建设项目做了积极推进工作，其主要以高端生物医药研发和生产为主的创新型生物制药企业，专注于生物医药的开发和产业化。截至2018年12月31日，郑州远策生物制药有限公司完成投资1.75亿元，重点项目实施将为公司增添新的利润增长点。

       年报还显示，作为公司未来重点生物药物研发项目之一。辅仁药业研发的重组人凝血因子系列药物，该药物主要用于治疗血友病以及因凝血因子缺乏而引起的出血症状，属于生物制品 1 类。目前该项目已获临床批准。这一项目上也已经投入1.26亿元。

       另外，辅仁集团还与印度熙德隆集团在国内合资成立辅仁药业集团熙德隆肿瘤药品有限公司，开始专注抗肿瘤、抗病毒高端仿制药的探索。近年来，辅仁集团在郑州、北京、上海、美国四地成立研发机构，对外宣传研发人员超过1000人。相信这也是一大笔钱。

       除了研发新产品之外，辅仁药业亦有相当一部分前用于收购，天眼查数据显示，辅仁集团目前对外投资公司达22家，而直接、间接合计控股企业达56家。

       而近两年辅仁药业最引人注目的并购要数2017年年末辅仁药业以78.09亿元收购开药集团，这起收购案在当年被称为医疗并购案。

       最终收购完成时第一年开封药业为辅仁药业贡献三分之一的收入和一半的利润。2018年，辅仁药业实现营收63.17亿元，较上年增长8.92%；归属于上市公司股东净利润为8.89亿元，较上年增长126.67%；开药集团营收为 21.07亿元，净利润为 4.23亿元。

       相信研发新品种和收购企业耗去了辅仁药业相当的储备资金，但是以这些钱来解释目前18亿元的亏空并没有说服力，未来辅仁药业对于昨日上交所新一份问询函如何回复还需进一步观察。