"什么涨停不涨停的？只不过顺水推舟。"

       9月20日，翰宇药业以19.96%涨幅收盘，主力资金净流入44912万元。是当日沪深股市里，医药界最大的涨停股。

       图源 腾讯自选股

       究其原因，是一个国际大单，海外客户预计向公司采购累计约2.19亿元的GLP-1多肽原料药。

       图源 翰宇药业公司公告

       这些年签大单的公司有不少，但也是虚虚实实，有些确实拿到了钱，有些虽说拿到了钱，不过不是合同款，而是股市里的“韭菜费用”。像之前某口罩概念股，与美国公司签下68亿人民币大单的KN95口罩，后来对方拒不打款，一拖再拖，最终合同终止。

       当然，不同的产品有不同的特点。口罩属于阶段性刚需品，而GLP-1则是现在，乃至将来一段时间的香饽饽。一个原料药卖得快，买家多，是优势。但最终还是看有无议价权，如果搞成像集采这种类型，那你是赚不到大钱的。所以，议价权才是盈利与否的关键。而据报道，翰宇药业在投资者互动平台回应投资者提问时表示公司在国际市场具有议价权。这是投资市场看好的重点。      

       而且这个签单的客户，并不是初次合作，从2020年到2022年，订单占比越来越高。资信情况好，履约能力强，这在"衣不如新人不如故"的商业模式下，是好事。成年人都知道的，同样的利润，卖给一直合作的老客户，风险更低。

       图源 翰宇药业公司公告

       对于刚刚建交的合作伙伴，你必须要保留所有证据，甚至连聊天记录都不敢删。因为他真可能会坑你一把，哪怕是他自身原因导致合作终止，也会把责任推向你这一方，关于这点我有切身体会。股市里的投资方，更有体会。

       此外，这个产品的特殊性，也是重点。9月11日翰宇药业曾发布过公告，其司美格鲁肽注射液获得境内生产药品注册临床试验受理通知书。司美格鲁肽全球只有诺和诺德在产，并无其他仿制药，这要是成功了，那妥妥的盈利高值产品。毕竟根据诺和诺德2022年年度报告，司美格鲁肽注射液（Ozempic，降糖适应症）、司美格鲁肽口服制剂（Rybelsus，降糖适应症）和司美格鲁肽注射液（Wegovy，减肥适应症）2022年全球销售额分别约为593.32亿、112.2亿、61.45亿元人民币。

       图源 翰宇药业公司公告

       也就是说，该产品任何一个适应症，都有一个极高的销量上限，市场空缺度极高，真正的上市就是赚到。当然不止翰宇药业，华东医药、丽珠集团等等，都对减肥及糖尿病应用情有独钟。GLP-1的方向，一路欢歌，毕竟疾病年轻化及发病率提高，对人类而言是恶果，而对药企而言则是机会。

       图源 国联证券

       要么仿制，要么类似，抓到就是赚到。而原料药加制剂一体化，则是企业一大竞争优势。当初疫情中，退烧药面前，新华制药能一骑绝尘跑到前面，则是基于自己有原料药，不用担心前端的供应量限制。而纵观那些和原料药垄断事件纠缠的，往往也是体现出一个困境，"受制于人"。

       当然关于国内司美格鲁肽原料药，笔者在药监局官网并未查到信息。

       图源 药监局

       而在药智数据上，则有四家企业，浙江湃肽、湖北健翔、江苏诺泰澳赛诺、苏州天马集团。比较奇怪的是反而没有查到翰宇药业，对于这个现象，也希望各位同行前辈留言解惑。

       图源 药智数据

       此刻，翰宇药业一手握议价权技能，一手握同类制剂的方向正确亮点，叠满buff，比单技能输出优势翻倍。而原料药被美国市场认可，也容易在其他地域做推介，这种认可度需要有大客户背景做支撑。别的行业有货比三家，医药原料则是有马太效应，你强便愈加强。用别家的经验来降低自身的选择成本和风险，正是行业的常态。